Hedge
Cari tahu apa itu Hedge, fungsi, contoh, cara kerja dan berbagai hal lainnya yang saling berkaitan hanya di Kamus Investasi Nanovest
Kiki • Jul 1, 2024
Apa Itu Hedge?
Hedge atau lindung nilai, dalam dunia keuangan, adalah mengambil posisi penyeimbangan dalam aset atau investasi yang mengurangi risiko harga dari posisi yang ada. Oleh karena itu, hedge adalah perdagangan yang dilakukan dengan tujuan mengurangi risiko pergerakan harga yang merugikan dalam aset lain.
Biasanya, hedge terdiri dari mengambil posisi berlawanan dalam sekuritas terkait atau sekuritas derivatif berdasarkan aset yang akan dilindungi nilainya. Derivatif dapat menjadi hedge yang efektif terhadap aset yang mendasarinya karena hubungan antara keduanya kurang lebih didefinisikan dengan jelas.
Derivatif adalah sekuritas yang bergerak sesuai dengan satu atau lebih aset acuan. Jenis derivatif termasuk opsi, swap, kontrak berjangka, dan kontrak maju. Aset acuan dapat berupa saham, obligasi, komoditas, mata uang, indeks, atau suku bunga.
Dimungkinkan untuk menggunakan derivatif untuk mengatur strategi perdagangan di mana kerugian pada satu investasi dikurangi atau diimbangi dengan keuntungan pada derivatif yang sebanding.
Cara Kerja Hedge
Menggunakan hedge agak mirip dengan mengambil polis asuransi. Jika memiliki rumah di daerah yang rawan banjir, pasti ingin melindungi aset tersebut dari risiko banjir-dengan kata lain, hedge dengan mengambil asuransi banjir.
Dalam contoh ini, tidak dapat mencegah banjir, tetapi dapat merencanakan sebelumnya untuk mengurangi bahaya jika banjir terjadi. Ada pertukaran risiko hasil yang melekat pada hedge meskipun mengurangi potensi risiko, hedge juga mengurangi potensi keuntungan. Sederhananya, hedge tidaklah gratis.
Dalam dunia investasi, hedge bekerja dengan cara yang sama. Investor dan manajer keuangan menggunakan praktik lindung nilai untuk mengurangi dan mengendalikan eksposur mereka terhadap risiko.
Untuk melakukan hedge yang tepat di dunia investasi, seseorang harus menggunakan berbagai instrumen dengan cara yang strategis untuk mengimbangi risiko pergerakan harga yang merugikan di pasar.
Cara terbaik untuk melakukannya adalah dengan melakukan investasi lain dengan cara yang terarah dan terkendali. Dalam dunia investasi, hedge adalah ilmu yang kompleks dan tidak sempurna.
Hedge Dengan Derivatif
Derivatif adalah kontrak finansial yang harganya bergantung pada nilai sekuritas yang mendasarinya. Kontrak berjangka, kontrak forward, dan kontrak opsi adalah jenis-jenis kontrak derivatif yang umum.
Efektivitas hedge derivatif dinyatakan dalam bentuk delta, yang terkadang disebut rasio hedge. Delta adalah jumlah pergerakan harga derivatif per $1 pergerakan harga aset acuan. Strategi hedge tertentu, serta harga instrumen hedge, kemungkinan besar bergantung pada risiko penurunan nilai sekuritas acuan yang ingin dilindungi nilainya oleh investor.
Umumnya, semakin besar risiko penurunan nilai, semakin besar pula biaya hedge-nya.
Risiko kerugian cenderung meningkat dengan tingkat volatilitas yang lebih tinggi dan seiring berjalannya waktu; sebuah opsi yang kedaluwarsa setelah jangka waktu yang lebih lama dan terkait dengan sekuritas yang lebih tidak stabil akan menjadi lebih mahal sebagai sarana hedge.
Pada contoh saham di atas, semakin tinggi harga kesepakatan, semakin mahal harga opsi jual, tetapi semakin banyak perlindungan harga yang ditawarkan juga. Variabel-variabel ini dapat disesuaikan untuk membuat opsi yang lebih murah yang menawarkan perlindungan yang lebih sedikit atau opsi yang lebih mahal yang memberikan perlindungan yang lebih besar.
Namun, dari sudut pandang efektivitas biaya, tidak disarankan untuk membeli perlindungan harga tambahan pada titik tertentu.
Contoh Hedging Dengan Opsi Jual
Cara umum untuk melakukan hedge di dunia investasi adalah melalui opsi jual. Opsi jual memberikan hak, tetapi bukan kewajiban, kepada pemegangnya untuk menjual sekuritas yang mendasarinya pada harga yang telah ditentukan sebelumnya pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa.
Sebagai contoh, jika Morty membeli 100 saham Stock PLC dengan harga $10 per saham, ia dapat melindungi investasinya dengan membeli opsi jual dengan harga $8 yang akan kedaluwarsa dalam satu tahun.
Opsi ini memberi Morty hak untuk menjual 100 saham seharga $8 kapan saja dalam satu tahun ke depan.
Anggap saja dia membayar $1 untuk opsi tersebut, atau $100 sebagai premi. Jika saham diperdagangkan pada harga $12 satu tahun kemudian, Morty tidak akan menggunakan opsi tersebut dan akan kehilangan $100.
Namun, dia tidak akan merasa khawatir, karena keuntungan yang belum direalisasikan adalah $100 ($100 termasuk harga opsi jual). Sebaliknya, jika saham diperdagangkan pada harga $0, Morty akan menggunakan opsi dan menjual sahamnya seharga $8, dengan kerugian $300 ($300 termasuk harga put). Tanpa opsi, dia akan kehilangan seluruh investasinya.
Hedge Melalui Diversifikasi
Menggunakan derivatif untuk melakukan hedge atas investasi memungkinkan perhitungan risiko yang tepat, tetapi membutuhkan kecanggihan dan modal yang tidak sedikit. Namun, hedge dapat dilakukan dengan cara lain selain derivatif.
Meskipun agak kasar, diversifikasi portofolio secara strategis untuk mengurangi risiko tertentu juga dapat dianggap sebagai hedge. Sebagai contoh, Rachel mungkin berinvestasi di perusahaan barang mewah dengan margin yang meningkat.
Namun, dia mungkin khawatir bahwa resesi dapat menghapus pasar untuk konsumsi yang mencolok. Salah satu cara untuk mengatasi hal itu adalah dengan membeli saham tembakau atau perusahaan utilitas, yang cenderung tahan terhadap resesi dan membayar dividen yang besar.
Strategi ini memiliki tradeoff: jika upah tinggi dan lapangan kerja berlimpah, produsen barang mewah mungkin akan berkembang, tetapi hanya sedikit investor yang tertarik pada saham-saham kontra-siklus yang membosankan, yang mungkin akan jatuh karena arus modal mengalir ke tempat yang lebih menarik.
Hal ini juga memiliki risiko. Tidak ada jaminan bahwa saham barang mewah dan hedge akan bergerak berlawanan arah. Keduanya dapat jatuh karena satu peristiwa bencana, seperti yang terjadi selama krisis keuangan, atau karena dua alasan yang tidak terkait.
Hedge Penyebaran
Di ruang indeks, penurunan harga moderat cukup umum terjadi dan sangat tidak dapat diprediksi. Investor yang berfokus pada area ini mungkin lebih peduli dengan penurunan moderat daripada penurunan yang lebih parah.
Dalam kasus ini, spread bearish adalah strategi hedging yang umum digunakan.
Dalam jenis spread ini, investor indeks membeli opsi jual dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi. Selanjutnya, ia menjual opsi jual dengan harga kesepakatan yang lebih rendah namun dengan tanggal kedaluwarsa yang sama.
Bergantung pada perilaku indeks, investor memiliki tingkat perlindungan harga yang sama dengan selisih antara dua harga kesepakatan (dikurangi biaya). Meskipun ini mungkin merupakan jumlah perlindungan yang moderat, seringkali cukup untuk menutupi penurunan singkat dalam indeks.
Risiko Hedge
Hedging adalah teknik yang digunakan untuk mengurangi risiko, tetapi penting untuk diingat bahwa hampir semua praktik hedging memiliki kelemahan. Pertama, seperti yang ditunjukkan di atas, hedge tidak sempurna dan bukan jaminan kesuksesan di masa depan, juga tidak menjamin bahwa kerugian apa pun akan dikurangi. Investor, di sisi lain, harus mempertimbangkan manfaat dan kekurangan hedge.
Hedging dan Daily Investor
Sebagian besar investor tidak akan pernah menggunakan hedge dalam aktivitas keuangan mereka. Banyak investor tidak mungkin memperdagangkan kontrak derivatif setiap saat.
Salah satu alasannya adalah karena investor dengan strategi jangka panjang, seperti individu yang menabung untuk masa pensiun, cenderung mengabaikan fluktuasi harian dari sekuritas tertentu.
Dalam kasus ini, fluktuasi jangka pendek tidak terlalu penting karena investasi kemungkinan akan tumbuh bersama pasar secara keseluruhan. Bagi investor yang termasuk dalam kategori buy-and-hold, mungkin hanya ada sedikit atau bahkan tidak ada alasan untuk mempelajari hedge sama sekali.
Namun, karena perusahaan besar dan dana investasi biasanya melakukan praktik hedge teratur dan karena investor ini mungkin mengikuti atau bahkan terlibat dengan entitas keuangan yang lebih besar ini, ada baiknya untuk memahami apa yang diperlukan hedge untuk dapat melacak dan memahami tindakan para pemain yang lebih besar ini dengan lebih baik.
Apa itu Hedge Terhadap Risiko?
Hedging adalah strategi yang mencoba membatasi risiko pada aset keuangan. Strategi ini menggunakan instrumen keuangan atau strategi pasar untuk mengimbangi risiko pergerakan harga yang merugikan. Dengan kata lain, investor melakukan hedge atas satu investasi dengan melakukan trade di investasi lain.
Apa Saja Contoh Hedging?
Membeli asuransi terhadap kerugian properti, menggunakan derivatif seperti opsi atau futures untuk mengimbangi kerugian pada aset investasi yang mendasarinya, atau membuka posisi valuta asing baru untuk membatasi kerugian dari fluktuasi kepemilikan mata uang yang ada sambil mempertahankan beberapa potensi keuntungan adalah contoh-contoh lindung nilai.
Apakah Hedge Merupakan Ilmu yang Tidak Sempurna?
Dalam berinvestasi, hedge adalah hal yang kompleks dan dianggap sebagai ilmu yang tidak sempurna. Hedge yang sempurna adalah hedge yang menghilangkan semua risiko dalam suatu posisi atau portofolio.
Dengan kata lain, hedge 100% berkorelasi terbalik dengan aset yang rentan. Namun, hedge hipotetis yang sempurna pun bukannya tanpa biaya. Intinya hedging adalah konsep keuangan penting yang memungkinkan investor dan trader meminimalkan berbagai eksposur risiko yang mereka hadapi.
Hedge secara efektif merupakan posisi penyeimbang atau posisi berlawanan yang diambil yang akan memperoleh (kehilangan) nilai saat posisi utama kehilangan (memperoleh) nilai.
Oleh karena itu, hedge dapat dianggap sebagai membeli semacam polis asuransi atas investasi atau portofolio. Posisi penyeimbangan ini dapat dicapai dengan menggunakan aset yang terkait erat atau melalui diversifikasi.
Namun, lindung nilai yang paling umum dan efektif adalah dengan menggunakan derivatif, seperti kontrak berjangka, kontrak forward, atau kontrak opsi.