Bitcoin Sentuh $107K: Lonjakan Harga Picu Risiko Koreksi?

Bitcoin kembali mencetak rekor baru dengan menembus $107,000, mencerminkan sentimen bullish yang kuat sepanjang tahun ini. Di balik lonjakan ini, data on-chain seperti true market mean price (TMMP) dan AVIV ratio memberikan wawasan penting tentang perilaku investor dan potensi risiko pasar.

TMMP, yang mengukur rata-rata harga akuisisi pasar, terus menunjukkan tren kenaikan sepanjang tahun, mengindikasikan akumulasi Bitcoin di harga yang lebih tinggi. Namun, kenaikan signifikan dalam AVIV ratio pada Desember 2024 menunjukkan kondisi pasar yang "overheated," mirip dengan pola yang terlihat pada puncak bull market 2013, 2017, dan 2021.

TMMP dan AVIV Ratio

TMMP dihitung dari kapitalisasi investor dibandingkan suplai aktif, mencerminkan biaya akuisisi di pasar sekunder tanpa memperhitungkan realisasi keuntungan penambang.

Peningkatan TMMP sepanjang tahun menunjukkan dukungan kuat terhadap kenaikan harga Bitcoin. Di sisi lain, AVIV ratio, yang membandingkan valuasi pasar aktif dengan valuasi yang telah direalisasikan, membantu mengidentifikasi peluang profit-taking atau risiko koreksi.

Pada awal 2024, AVIV ratio menunjukkan fase akumulasi. Namun, menjelang akhir tahun, rasio ini melonjak ke level yang historis terkait dengan risiko koreksi. Periode di mana AVIV ratio melampaui angka 2 sering kali diikuti oleh penurunan harga akibat tekanan profit-taking.

Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa pasar kripto kini lebih stabil dibandingkan siklus sebelumnya, dengan volatilitas AVIV ratio dan TMMP yang lebih terkontrol. Hal ini menandakan perilaku investor yang lebih konsisten, memperkuat struktur pasar yang lebih tangguh.

Meskipun AVIV ratio yang tinggi dapat mengindikasikan koreksi jangka pendek, minat institusi yang terus bertumbuh dan perluasan pasar derivatif menunjukkan bahwa potensi koreksi ini kemungkinan tidak akan berlangsung lama atau terlalu tajam. Investor tetap menunjukkan keyakinan jangka panjang, dengan akumulasi Bitcoin pada harga yang semakin tinggi.

Rekor baru Bitcoin di $107K menjadi tonggak penting dalam sejarah pasar kripto. Namun, dengan lonjakan AVIV ratio, pasar perlu waspada terhadap risiko koreksi jangka pendek. Kombinasi akumulasi dan profit-taking yang terjadi saat ini mencerminkan struktur bull market yang sehat, meskipun disertai dengan potensi tekanan dalam beberapa pekan mendatang.