Bitcoin Sentuh $76.700, Koreksi Berakhir atau Bear Market Dimulai?

Bitcoin (BTC) turun ke level terendah dalam empat bulan di $76.700 pada 11 Maret setelah mengalami penurunan mingguan sebesar 6%, seiring dengan koreksi di pasar saham. Indeks S&P 500 anjlok ke level terendah dalam enam bulan akibat meningkatnya kekhawatiran akan perlambatan ekonomi global.

Meskipun Bitcoin telah turun 30% dari rekor tertingginya di $109.350, ada empat indikator utama yang menunjukkan bahwa koreksi ini mungkin sudah berakhir.

Apakah Bitcoin Memasuki Bear Market?

Beberapa analis berpendapat bahwa Bitcoin telah memasuki fase bear market. Namun, pola pergerakan harga saat ini berbeda dengan kejatuhan pada November 2021, yang saat itu mengalami penurunan tajam sebesar 41% dari $69.000 menjadi $40.560 hanya dalam 60 hari.

Bitcoin/USD pada bulan November 2021 vs. Februari 2025. Sumber: TradingView / Cointelegraph

Jika skenario serupa terjadi saat ini, maka Bitcoin seharusnya turun ke $64.400 pada akhir Maret. Saat ini, koreksi yang terjadi lebih mirip dengan penurunan 31,5% dari $71.940 pada 7 Juni 2024 menjadi $49.220 dalam kurun waktu 60 hari.

Selain itu, pada bear market akhir 2021, nilai dolar AS menguat terhadap mata uang asing, sebagaimana tercermin dalam indeks DXY yang naik dari 92,4 pada September 2021 menjadi 96,0 pada Desember 2021.

Namun, kali ini DXY justru mengalami penurunan dari 109,2 pada awal 2025 menjadi 104. Karena Bitcoin sering bergerak berlawanan dengan DXY, kondisi ini mendukung stabilitas harga BTC.

DXY (kiri, biru) vs. BTC/USD (kanan). Nov. 2021 vs. Feb. 2025. Sumber: TradingView / Cointelegraph

Secara keseluruhan, belum ada tanda-tanda bahwa investor mulai menarik diri ke aset tunai, yang menjadi sinyal positif bagi Bitcoin.

Pasar Derivatif Bitcoin Tetap Stabil di Tengah Kekhawatiran Bubble AI

Pasar derivatif Bitcoin masih menunjukkan tanda-tanda kesehatan, dengan premi tahunan di kontrak berjangka berada di 4,5%, meskipun harga BTC turun 19% antara 2 hingga 11 Maret.

Sebagai perbandingan, pada 18 Juni 2022, indikator ini jatuh di bawah 0% setelah harga Bitcoin anjlok 44% dari $31.350 menjadi $17.585 hanya dalam 12 hari.

Premi tahunan Bitcoin berjangka 2 bulan. Sumber: laevitas.ch

Selain itu, tingkat pendanaan pada kontrak berjangka Bitcoin saat ini mendekati nol, menunjukkan keseimbangan antara permintaan posisi long dan short. Biasanya, kondisi pasar bearish mendorong permintaan berlebih untuk posisi short, yang menyebabkan tingkat pendanaan negatif.

Di sisi lain, beberapa perusahaan publik dengan valuasi di atas $150 miliar mengalami penurunan harga saham yang tajam dari level tertingginya, termasuk Tesla (-54%), Palantir (-40%), Nvidia (-34%), Blackstone (-32%), Broadcom (-29%), TSM (-26%), dan ServiceNow (-25%). Sentimen investor, terutama di sektor kecerdasan buatan (AI), memburuk akibat meningkatnya kekhawatiran resesi.

Selain itu, para trader juga waspada terhadap potensi shutdown pemerintah AS pada 15 Maret jika anggota parlemen gagal mencapai kesepakatan terkait plafon utang. Menurut Yahoo Finance, Partai Republik masih terpecah dalam membahas proposal Ketua DPR Mike Johnson, terutama terkait peningkatan anggaran pertahanan dan kebijakan imigrasi.

Jika kesepakatan tercapai, pasar aset berisiko seperti Bitcoin kemungkinan akan merespons positif.

Krisis Real Estate Tidak Selalu Berdampak Buruk untuk Bitcoin

Tanda-tanda awal krisis real estate dapat mempercepat aliran modal ke aset-aset langka lainnya seperti Bitcoin. Berdasarkan data Asosiasi Realtor Nasional AS pada 27 Februari, jumlah kontrak rumah yang ditandatangani mencapai titik terendah sepanjang sejarah pada Januari 2025.

Selain itu, laporan dari The Wall Street Journal pada 23 Februari menyebutkan bahwa lebih dari 7% pinjaman yang diasuransikan oleh Federal Housing Administration (FHA) telah menunggak lebih dari 90 hari. Angka ini bahkan melampaui puncak krisis subprime mortgage pada 2008.

Kesimpulannya, peluang Bitcoin untuk kembali ke level $90.000 didukung oleh beberapa faktor, termasuk melemahnya dolar AS, sejarah yang menunjukkan bahwa koreksi 30% bukan pertanda bear market, stabilitas pasar derivatif BTC, ketidakpastian akibat potensi shutdown pemerintah AS, serta dampak dari krisis real estate yang sedang berkembang.