ETF Bitcoin Spot AS Mengalami Arus Keluar Harian Terbesar Yang Pernah Ada Sebesar $938 Juta

ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat mencatat arus keluar harian terbesar sepanjang sejarahnya seiring dengan harga Bitcoin yang masih diperdagangkan di bawah $90.000.

Sebanyak 11 ETF Bitcoin mengalami arus keluar bersih sebesar $937,9 juta pada 25 Februari, menandai hari keenam berturut-turut dengan tren negatif, menurut data dari CoinGlass.

Penurunan ini terjadi di tengah volatilitas pasar kripto, di mana harga Bitcoin turun 3,4% dalam sehari, menyentuh level terendah 24 jam di $86.140 setelah sebelumnya sempat melampaui $92.000.

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) mengalami arus keluar terbesar hari itu dengan nilai $344,7 juta, mencetak rekor baru untuk ETF tersebut. Di posisi kedua, iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock mencatat arus keluar sebesar $164,4 juta.

ETF Bitcoin Bitwise (BITB) kehilangan $88,3 juta, sementara dua dana milik Grayscale mencatat total arus keluar bersih sebesar $151,9 juta—terdiri dari $66,1 juta dari Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) dan $85,8 juta dari Bitcoin Mini Trust ETF (BTC).

Secara keseluruhan, 11 ETF Bitcoin telah mengalami arus keluar sebesar $2,4 miliar sepanjang bulan ini, dengan hanya empat hari mencatat arus masuk bersih.

Presiden ETF Store, Nate Geraci, mengungkapkan dalam sebuah unggahan pada 26 Februari bahwa ia masih terkejut melihat sejauh mana industri keuangan tradisional (TradFi) menentang Bitcoin dan kripto.

"Setiap kali harga turun, selalu ada euforia di kalangan mereka," ujarnya. "Namun, sebesar apa pun penurunannya, Bitcoin tidak akan lenyap."

Beberapa analis dan pakar industri, termasuk Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, serta Markus Thielen, kepala riset di 10x Research, menyatakan bahwa mayoritas investor ETF Bitcoin merupakan hedge fund yang memanfaatkan arbitrase keuntungan, bukan investor jangka panjang.

Hayes memperkirakan pada 24 Februari bahwa harga Bitcoin dapat anjlok ke $70.000 akibat berlanjutnya arus keluar dari ETF spot. Menurutnya, banyak pemegang IBIT adalah hedge fund yang membeli ETF sambil mengambil posisi short pada kontrak berjangka CME untuk memperoleh imbal hasil lebih tinggi dibandingkan obligasi pemerintah AS jangka pendek.

Namun, ketika imbal hasil tersebut menyusut seiring dengan penurunan harga Bitcoin, hedge fund ini cenderung melepas kepemilikan IBIT mereka dan membeli kembali kontrak berjangka CME.

Sementara itu, Thielen dalam risetnya pada 24 Februari menemukan bahwa lebih dari separuh investor ETF Bitcoin spot adalah pihak yang menjalankan strategi arbitrase ETF. Ia menjelaskan bahwa proses pelepasan posisi ini bersifat "netral terhadap pasar" karena melibatkan penjualan ETF secara bersamaan dengan pembelian kontrak berjangka Bitcoin, sehingga dampak terhadap pergerakan harga tetap terkendali.