3 Alasan Mengapa Harga Ethereum Terus Underperform Dibanding Bitcoin Pada Tahun 2024

Ether (ETH) mengalami penurunan harga menjadi $3,070 setelah memulai tahun dengan kuat, namun mulai melemah pada pertengahan Maret. Meskipun ETH mendapatkan momentum pada pertengahan Mei karena antisipasi persetujuan ETF spot Ethereum di Amerika Serikat, kinerjanya tetap di bawah Bitcoin (BTC), yang memiliki harga $57,881. ETH mengalami kenaikan sekitar 60% selama 12 bulan terakhir dibandingkan dengan kenaikan BTC sebesar 87% dalam pasangan USD masing-masing.

Laporan terbaru berjudul “Digital Assets: Insights and Market Trends,” yang diterbitkan oleh CME Group dan Glassnode, mengungkapkan beberapa alasan mengapa ETH berkinerja lebih buruk dibandingkan BTC sepanjang 2024. 

Data dari Cointelegraph Markets Pro dan TradingView menunjukkan bahwa Ether mengalami koreksi lebih dalam pada tahun 2024, dengan penurunan terbesar sebesar 31% antara 12 Maret dan 1 Mei, sementara Bitcoin turun 23% pada periode yang sama. Profil penurunan Ether dalam siklus 2022-24 mencapai -42%, lebih dalam dibandingkan koreksi Bitcoin.

Laporan Glassnode-CME Group juga mencatat bahwa rasio ETH/BTC terus menurun selama siklus 2023-24, menunjukkan bahwa selera risiko investor masih rendah. Rasio ini telah menurun sejak merge, menandai periode dimana Bitcoin mengungguli Ethereum. 

Beberapa alasan kinerja buruk Ether termasuk persetujuan ETF Bitcoin spot di AS pada Januari 2024 dan meningkatnya persaingan dari blockchain proof-of-stake lainnya. Namun, peluncuran ETF Spot untuk Ethereum di AS mungkin menciptakan katalis untuk pembalikan tren penurunan ini.

Menggunakan metrik on-chain dari Glassnode, laporan tersebut menganalisis rasio Market Value Realized Value (MVRV) untuk mengukur profitabilitas investor. Rasio MVRV Ether saat ini sekitar 1,8, jauh di bawah puncak 6,2 dan 3,8 selama siklus bullish 2017 dan 2021. 

Rasio MVRV Bitcoin sekitar 2,5, menunjukkan bahwa investor BTC rata-rata memegang keuntungan belum terealisasi yang lebih besar daripada investor ETH. Analis dari K33 Research menyatakan bahwa pasar meremehkan potensi ETF ETH dan memperkirakan ETF ETH AS akan menyerap 1% dari suplai ETH yang beredar.

Meskipun volume perdagangan derivatif Ether tinggi pada tahun 2024, volume perdagangan futuresnya masih jauh lebih rendah dibandingkan Bitcoin. Volume perdagangan futures yang tinggi menunjukkan kepercayaan dan antusiasme investor yang tinggi, yang dapat menyebabkan lebih banyak pembelian dan harga yang lebih tinggi. 

Meskipun kinerja Ether lebih buruk dibandingkan Bitcoin, analis optimis bahwa ETF spot Ethereum akan melihat ETH mencapai level tertinggi baru, dengan beberapa berspekulasi bahwa ETF ini dapat menarik lebih dari $15 miliar dalam bulan-bulan awal dan mendorong harga ETH menjadi $10,000 selama siklus ini.