Mana yang Lebih Unggul: Saham AI Broadcom atau Marvell?

Saham semikonduktor Broadcom (NASDAQ: AVGO) dan Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) telah memberikan keuntungan luar biasa pada tahun 2024, dengan saham kedua Perusahaan naik lebih dari dua kali lipat berkat permintaan yang meningkat pesat untuk application specific integrated circuits (ASIC), dan chip jaringan mereka yang digunakan di pusat data untuk menangani beban kerja kecerdasan buatan (AI).

Saham Broadcom naik 124% tahun ini, dan saham Marvell telah mencatat kenaikan 93%.

Namun, jika Anda harus memilih salah satu dari dua saham AI ini untuk portofolio Anda saat ini, setelah keuntungan yang telah mereka hasilkan di tahun 2024, saham mana yang harus Anda beli? Mari kita cari tahu.

Kasus untuk Broadcom

Permintaan untuk ASIC khusus AI semakin meningkat karena penyedia layanan cloud, ingin mengembangkan chip secara internal untuk mengurangi ketergantungan mereka pada semikonduktor mahal seperti Nvidia.

Di sinilah Broadcom melangkah, Broadcom dilaporkan membuat chip khusus untuk nama-nama besar seperti Google Alphabet, induk TikTok ByteDance, dan Meta Platform.

Basis pelanggan yang kuat ini telah memungkinkan Broadcom untuk memanfaatkan market prosesor AI kustom yang berkembang pesat. Pembuat chip tersebut menghasilkan pendapatan $12.2 miliar dari penjualan chip AI khusus, dan prosesor jaringan pada tahun fiskal 2024 (yang berakhir pada 3 November). Itu merupakan lonjakan luar biasa sebesar 220% dari pendapatan $3.8 miliar yang dihasilkan Perusahaan dari chip AI pada tahun fiskal 2023.

Bagian baiknya adalah bahwa Broadcom memperkirakan pasar yang dapat dialamatkan terkait AI akan meningkat ke kisaran $60 miliar, hingga $ 90 miliar pada tahun fiskal 2027. Manajemen menunjukkan pada panggilan konferensi pendapatan terbaru, bahwa Perusahaan ini “berada pada posisi yang sangat baik untuk mencapai pangsa pasar terdepan dalam peluang ini, dan berharap ini akan mendorong peningkatan yang kuat dari basis pendapatan AI 2024 senilai $12.2 miliar.”

Faktor kunci yang akan menguntungkan Broadcom adalah pangsa pasar ASIC yang kuat. J.P. Morgan memperkirakan bahwa Broadcom menguasai antara 55% dan 60% chip market khusus. Jika itu memang benar terjadi setelah tiga tahun ke depan, dan Perusahaan berhasil menguasai setengah dari ruang ini, pendapatan AI tahunannya dapat berkisar antara $30 miliar hingga $45 miliar (berdasarkan perkiraan ukuran chip market AI khusus Perusahaan).

Jadi, pendapatan AI Broadcom berpotensi meningkat 2.5 hingga 4 kali lipat dalam tiga tahun ke depan. Hal ini menjelaskan mengapa para Analis menaikkan ekspektasi mereka untuk tahun fiskal saat ini, dan dua tahun fiskal berikutnya.

Grafik di atas menunjukkan akselerasi yang bagus pada top line Broadcom, mengingat Perusahaan ini mengakhiri tahun fiskal 2024 dengan pertumbuhan pendapatan organik sebesar 9% (tidak termasuk akuisisi VMware, yang diselesaikan pada November 2023).

Perusahaan mengakhiri tahun fiskal 2024 dengan pendapatan konsolidasi sebesar $51.6 miliar. Grafik di atas menunjukkan bahwa pendapatannya diperkirakan akan tumbuh pada tingkat dua digit yang sehat selama tiga tahun ke depan.

Dengan demikian, ada peluang kuat bahwa Perusahaan ini dapat terus menjadi saham AI teratas, mengingat pangsa pasar chip AI khusus yang menguntungkan.

Kasus untuk Teknologi Marvell

Marvell dianggap sebagai pemain terbesar kedua di market ASIC, dengan perkiraan pangsa 13% hingga 15%. Namun, pembuat chip ini telah berkembang dan dilaporkan membuat chip AI khusus untuk orang-orang seperti Alphabet, Microsoft, dan Amazon.

Permintaan untuk prosesor AI khusus Marvell tampaknya kuat karena pendapatan pusat data Perusahaan pada kuartal ketiga tahun fiskal 2025 (yang berakhir pada 2 November), meningkat 98% dari periode yang sama tahun lalu menjadi $1.1 miliar. Pertumbuhan yang luar biasa ini mengimbangi kinerja yang lemah di segmen bisnis perusahaan lainnya, yang menjelaskan mengapa pendapatan secara keseluruhan hanya meningkat 7% dari tahun ke tahun menjadi $1.52 miliar.

Namun, prospek untuk kuartal saat ini menunjukkan bahwa segala sesuatunya membaik dengan cepat. Panduan pendapatan Perusahaan senilai $1.8 miliar untuk kuartal saat ini menunjukkan peningkatan 26% dari tahun ke tahun. Ini merupakan peningkatan besar dari kuartal sebelumnya. Perusahaan ini mengharapkan lonjakan serupa dalam pendapatannya menjadi $0.59 per saham. Sebagai perbandingan, laba bersih Marvell hanya meningkat 5% pada kuartal terakhir dari periode tahun lalu.

Peningkatan kinerja keuangan yang cepat ini dapat dikaitkan dengan pertumbuhan bisnis AI yang lebih cepat dari perkiraan. Perusahaan awalnya mengantisipasi pendapatan AI sebesar $1.5 miliar pada tahun fiskal saat ini, tetapi sekarang mereka yakin bahwa pendapatan tersebut akan secara signifikan melebihi target setahun penuh. Hal ini dikarenakan lonjakan permintaan untuk chip AI khusus yang lebih cepat dari perkiraan.

Lebih penting lagi, Marvell mengharapkan pendapatan AI-nya mencapai $2.5 miliar pada tahun fiskal berikutnya, tetapi kemungkinan melebihi angka tersebut tidak dapat dikesampingkan karena Amazon dan yang lainnya telah memperluas hubungan mereka dengan pembuat chip.

Manajemen mengatakan bahwa mereka telah “mengamankan kapasitas rantai pasokan untuk mendukung perkiraan pertumbuhan pelanggan kami,” yang menunjukkan bahwa mereka mungkin dapat mencatat pertumbuhan yang lebih cepat dengan memenuhi lebih banyak permintaan.

Pada akhirnya, pertumbuhan bisnis AI Perusahaan sangat kuat sehingga pendapatannya diperkirakan akan melonjak 41% pada tahun fiskal berikutnya menjadi $8.11 miliar setelah peningkatan hanya 4% pada tahun ini menjadi $5.75 miliar. Perkiraan konsensus memproyeksikan pertumbuhan Marvell yang mengesankan ini akan berlanjut hingga tahun fiskal berikutnya.

Peningkatan laba bersih yang solid menjelaskan mengapa laba bersih Marvell diperkirakan akan tumbuh dengan pesat dalam beberapa tahun fiskal ke depan, menyusul lonjakan hanya sebesar 3% pada tahun fiskal saat ini menjadi $1.56 per lembar saham.

Jadi, bahkan Marvell memiliki potensi untuk tetap menjadi saham AI teratas, tetapi apakah ini merupakan pembelian yang lebih baik daripada Broadcom?

Keputusannya

Kami telah melihat bahwa Marvell dan Broadcom akan memberikan pertumbuhan yang mengesankan. Namun, yang pertama diperkirakan akan melakukannya lebih cepat, seperti yang kita lihat di grafik sebelumnya. Hal ini dapat dikaitkan dengan ukuran Perusahaan yang lebih kecil, dan potensi keuntungan pangsa pasar dalam chip AI khusus.

Ini juga mungkin menjadi alasan mengapa Marvell memiliki valuasi yang lebih kaya daripada Broadcom.

Jadi, investor yang mencari saham AI yang dapat memberikan pertumbuhan yang lebih cepat dapat mempertimbangkan Marvell meskipun harganya sedikit lebih mahal jika dibandingkan dengan Broadcom. Tetapi pada saat yang sama, posisi dominan Broadcom dan market yang dapat dialamatkan yang besar dalam chip AI, berarti bahwa investor mungkin tidak akan salah dengan nama ini juga, jika mereka mencari saham yang sedikit lebih murah.