Market Risk

Apa Itu Risiko Pasar (Market Risk)?

Risiko pasar adalah kemungkinan bahwa seseorang atau entitas lain akan mengalami kerugian karena faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja investasi secara keseluruhan di pasar keuangan. Risiko pasar dan risiko spesifik (tidak sistematis) merupakan dua kategori utama risiko investasi. Risiko pasar, yang juga disebut risiko sistematis, tidak dapat dihilangkan melalui diversifikasi, meskipun dapat dilindung nilai dengan cara lain. Sumber-sumber risiko pasar termasuk resesi, gejolak politik, perubahan suku bunga, bencana alam, dan serangan teroris. Risiko sistematis, atau risiko pasar, cenderung memengaruhi seluruh pasar pada saat yang bersamaan. Hal ini dapat dikontraskan dengan risiko tidak sistematis, yang unik untuk perusahaan atau industri tertentu. Dalam portofolio investasi, diversifikasi dapat mengurangi risiko tidak sistematis. Ini juga disebut sebagai risiko residual, risiko spesifik, risiko yang dapat didiversifikasi, atau risiko nonsistematis. Risiko pasar ada karena perubahan harga. Standar deviasi perubahan harga saham, mata uang, atau komoditas disebut sebagai volatilitas harga. Volatilitas dinilai dalam istilah tahunan dan dapat dinyatakan sebagai angka absolut, seperti $10, atau persentase dari nilai awal, seperti 10%.

Jenis Risiko Lainnya

Berbeda dengan risiko pasar secara keseluruhan, risiko spesifik, atau risiko tidak sistematis, terkait langsung dengan kinerja sekuritas tertentu dan dapat dilindungi melalui diversifikasi investasi. Salah satu contoh risiko tidak sistematis adalah perusahaan yang menyatakan kebangkrutan, sehingga membuat sahamnya tidak berharga bagi investor. Jenis risiko pasar yang paling umum termasuk risiko suku bunga, risiko ekuitas, risiko mata uang, dan risiko komoditas.

Mengelola Risiko Pasar

Jika berinvestasi, tidak ada cara tunggal untuk menghindari risiko pasar sepenuhnya. Namun, investor bisa menggunakan strategi lindungi nilai untuk melindungi dari volatilitas dan meminimalkan dampak risiko pasar terhadap investasi dan kesehatan finansial secara keseluruhan. Contohnya,  bisa membeli opsi jual untuk melindungi dari pergerakan harga turun saat menargetkan sekuritas tertentu. Atau, jika ingin melakukan lindung nilai terhadap portofolio saham yang besar, bisa memanfaatkan opsi indeks. Gunakan berbagai strategi ini untuk mengelola risiko pasar dan melindungi portofolio. Pelajari Profil Mata Uang Jika berinvestasi di pasar luar negeri, perhatikan profil mata uang perusahaan tempat berinvestasi. Industri yang mengimpor lebih banyak, misalnya, akan terpengaruh oleh perubahan mata uang lokal. Industri yang mengekspor lebih banyak akan terpengaruh oleh perubahan nilai euro atau dolar. Alokasikan aset di berbagai industri untuk mengurangi risiko, dan berinvestasilah di pasar dan perusahaan yang didukung oleh mata uang yang kuat. Perhatikan Suku Bunga Untuk mengelola risiko suku bunga, perhatikan kebijakan moneter dan bersiaplah untuk menggeser investasi untuk memperhitungkan perubahan suku bunga. Contohnya, jika banyak berinvestasi pada obligasi dan suku bunga naik, mungkin perlu mengubah investasi untuk fokus pada obligasi jangka pendek. Menjaga Likuiditas Saat pasar bergejolak, investor mungkin kesulitan menjual atau membeli aset dalam kisaran harga yang diinginkan, terutama saat investor perlu keluar dari posisi dengan terburu-buru. Jika pasar sedang jatuh, likuiditas mungkin sulit, apa pun jenis saham yang Anda beli. Namun, dalam kondisi yang lebih normal, investor bisa menjaga likuiditas dengan tetap memilih saham yang memiliki biaya dampak rendah (biaya transaksi untuk saham tersebut) agar trading lebih mudah. Berinvestasi di Saham Industri Beberapa industri cenderung berkinerja baik bahkan ketika ekonomi secara keseluruhan buruk. Industri ini cenderung berupa utilitas dan bisnis yang memproduksi kebutuhan pokok konsumen. Hal ini karena apa pun kondisi ekonomi, orang tetap perlu menyalakan lampu, tetap perlu makan, dan tetap perlu tisu toilet dan pasta gigi. Dengan menyimpan sebagian uang dalam bentuk saham, masih bisa mendapatkan keuntungan di masa resesi atau periode pengangguran yang tinggi. Berpikir Jangka Panjang Di mana pun menginvestasikan uang, mustahil untuk sepenuhnya terhindar dari risiko dan volatilitas pasar. Namun, investor bisa mengelola risiko ini dan menghindari sebagian besar dampak pasar yang bergejolak dengan menggunakan strategi investasi jangka panjang. Investor mungkin ingin melakukan penyesuaian kecil sebagai respons terhadap perubahan di pasar. Namun, jangan mengubah seluruh strategi investasi hanya karena resesi melanda atau mata uang berubah nilai. Secara umum, trader jangka pendek lebih terpengaruh oleh volatilitas. Sebaliknya, seiring waktu, volatilitas cenderung merata. Dengan melakukan pendekatan investasi secara sistematis dan berpegang teguh pada pandangan dan strategi jangka panjang, akan lebih mungkin melihat portofolio bangkit kembali dari dampak risiko pasar.

Mengukur Risiko Pasar

Untuk mengukur risiko pasar, investor dan analis sering kali menggunakan metode value-at-risk (VaR). Pemodelan VaR adalah metode manajemen risiko statistik yang mengukur potensi kerugian saham atau portofolio serta probabilitas terjadinya potensi kerugian tersebut. Meskipun terkenal dan digunakan secara luas, metode VaR memerlukan asumsi-asumsi tertentu yang membatasi ketepatannya. Sebagai contoh, metode ini mengasumsikan bahwa susunan dan isi portofolio yang diukur tidak berubah selama periode tertentu. Meskipun hal ini dapat diterima untuk jangka waktu pendek, metode ini dapat memberikan pengukuran yang kurang akurat untuk investasi jangka panjang. Value at Risk (VaR) VaR adalah ukuran statistik yang menghitung potensi kerugian maksimum yang dapat dialami portofolio selama periode waktu tertentu pada tingkat kepercayaan tertentu. Jadi, VaR sebesar 95% menunjukkan bahwa ada 95% kemungkinan portofolio tidak akan mengalami kerugian lebih besar dari jumlah yang dihitung selama periode waktu tertentu.

• Metode historis untuk menghitung VaR melihat riwayat pengembalian sebelumnya dan mengurutkannya dari kerugian terburuk hingga keuntungan terbesar, mengikuti premis bahwa pengalaman pengembalian di masa lalu akan menginformasikan hasil di masa depan.

• Metode varians-kovarians, juga disebut metode parametrik, tidak melihat ke belakang, melainkan mengasumsikan bahwa keuntungan dan kerugian terdistribusi secara normal. Potensi kerugian dibingkai dalam bentuk jumlah deviasi standar dari rata-rata.

• Simulasi Monte Carlo menggunakan model komputasi untuk mensimulasikan proyeksi pengembalian selama ratusan atau ribuan iterasi yang mungkin. Kemudian, simulasi ini memperkirakan kemungkinan kerugian yang akan terjadi untuk menghitung VaR-katakanlah, kerugian maksimum adalah 5% dari waktu.

Premi Risiko Premi risiko ekuitas adalah ukuran risiko pasar yang mencerminkan kelebihan pengembalian yang diminta investor untuk berinvestasi di saham di atas dan di atas tingkat pengembalian bebas risiko.  Dengan kata lain, ini adalah kompensasi tambahan tersirat yang diminta investor untuk memegang investasi di pasar saham yang lebih luas, yang secara inheren lebih berisiko daripada memegang aset bebas risiko seperti obligasi negara AS. Premi risiko ekuitas dihitung dengan mengurangi tingkat pengembalian bebas risiko (biasanya imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek atau jangka menengah) dari imbal hasil yang diharapkan di pasar saham. Sebagai contoh, jika imbal hasil yang diharapkan di pasar saham adalah 10% dan tingkat pengembalian bebas risiko adalah 2%, maka premi risiko ekuitas adalah 8%. Perbedaan antara premi risiko pasar yang lebih luas (MRP) dan premi risiko ekuitas terletak pada cakupannya. ERP khusus untuk pasar saham, sedangkan MRP adalah pengembalian tambahan yang diharapkan dari portofolio investasi yang terdiversifikasi di antara berbagai kelas aset yang berada di atas tingkat bebas risiko.

Apa Perbedaan Antara Risiko Pasar dan Risiko Spesifik?

Risiko pasar dan risiko spesifik merupakan dua kategori utama risiko investasi. Risiko pasar, yang juga disebut risiko sistematis, tidak dapat dihilangkan melalui diversifikasi, meskipun dapat dilindung nilai dengan cara lain dan cenderung memengaruhi seluruh pasar pada saat yang bersamaan. Sebaliknya, risiko spesifik bersifat unik untuk perusahaan atau industri tertentu. Risiko spesifik, yang juga dikenal sebagai risiko tidak sistematis, risiko yang dapat didiversifikasi, atau risiko residual, dapat dikurangi melalui diversifikasi.

Jenis-jenis Risiko Pasar

Jenis risiko pasar yang paling umum termasuk risiko suku bunga, risiko ekuitas, risiko komoditas, dan risiko mata uang. Risiko suku bunga mencakup volatilitas yang mungkin menyertai fluktuasi suku bunga dan paling relevan dengan investasi pendapatan tetap. Risiko ekuitas adalah risiko yang terkait dengan perubahan harga investasi saham. Risiko komoditas mencakup perubahan harga komoditas seperti minyak mentah dan jagung. Risiko mata uang, atau risiko nilai tukar, muncul dari perubahan harga satu mata uang terhadap mata uang lainnya. Hal ini dapat memengaruhi investor yang memiliki aset di negara lain.

Bagaimana Cara Mengukur Risiko Pasar?

Ukuran risiko pasar yang banyak digunakan adalah metode value-at-risk (VaR). Pemodelan VaR adalah metode manajemen risiko statistik yang mengukur potensi kerugian saham atau portofolio serta probabilitas terjadinya potensi kerugian tersebut. Meskipun terkenal, metode VaR memerlukan asumsi tertentu yang membatasi ketepatannya. Beta adalah metrik risiko relevan lainnya yang mengukur sensitivitas relatif aset terhadap pergerakan pasar yang lebih luas. Premi risiko ekuitas adalah imbal hasil tersirat yang diharapkan yang diminta investor saat menahan risiko pasar di pasar saham, di atas dan di luar tingkat pengembalian bebas risiko.

Apakah Inflasi Merupakan Risiko Pasar?

Inflasi dapat berkontribusi pada risiko pasar dengan memengaruhi kinerja bisnis, perilaku konsumen, dan kepercayaan investor. Kebijakan moneter dapat digunakan untuk melawan inflasi melalui suku bunga yang lebih tinggi, yang pada gilirannya dapat menyebabkan resesi, menyebabkan seluruh pasar melambat. Ini berbeda dengan risiko inflasi, atau kemungkinan kenaikan harga yang disebabkan oleh inflasi dapat melebihi imbal hasil investasi Anda. Risiko inflasi bukanlah jenis risiko pasar yang spesifik karena tidak berdampak pada kinerja pasar keuangan secara keseluruhan. Namun, ini adalah jenis risiko investasi. Diversifikasi, berinvestasi sejak dini untuk memanfaatkan bunga majemuk, dan berinvestasi lebih agresif saat Anda masih muda dapat membantu meminimalkan risiko inflasi. Risiko pasar adalah peluang terjadinya kerugian akibat faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja pasar keuangan secara keseluruhan, seperti perubahan suku bunga, peristiwa geopolitik, atau resesi. Risiko ini disebut sebagai risiko sistematis karena tidak dapat dihilangkan melalui diversifikasi. Sebaliknya, risiko spesifik bersifat unik pada saham atau sektor industri tertentu dan dapat diminimalkan melalui diversifikasi. Risiko pasar dapat diukur dengan menggunakan metode seperti metode value-at-risk (VaR), premi risiko, atau koefisien beta.