Saham Preferen (Preferred Stock)

Apa Itu Saham Preferen (Preferred Stock)?

Istilah saham mengacu pada kepemilikan atau ekuitas dalam suatu perusahaan. Ada dua jenis ekuitas: saham biasa dan saham preferen. Pemegang preferred stock memiliki klaim lebih tinggi atas dividen atau pembagian aset dibandingkan pemegang saham biasa. Rincian setiap saham preferen bergantung pada penerbitannya. Pemegang saham preferen memiliki prioritas dibandingkan pemegang saham biasa dalam hal dividen, yang umumnya menghasilkan lebih banyak daripada saham biasa dan dapat dibayarkan setiap bulan atau setiap triwulan. Dividen ini dapat ditetapkan atau ditetapkan dalam suku bunga acuan seperti London InterBank Offered Rate (LIBOR), dan sering kali dinyatakan dalam persentase dalam deskripsi penerbitannya. Saham dengan tingkat bunga yang dapat disesuaikan menentukan faktor-faktor tertentu yang mempengaruhi hasil dividen, dan saham yang berpartisipasi dapat membayar dividen tambahan yang dihitung dalam bentuk dividen saham biasa atau keuntungan perusahaan. Keputusan pembayaran dividen merupakan kebijaksanaan dewan direksi perusahaan. Berbeda dengan pemegang saham biasa, pemegang preferred stock mempunyai hak terbatas yang biasanya tidak mencakup hak suara. Saham preferen menggabungkan ciri-ciri utang, yaitu membayar dividen tetap, dan ekuitas, yang mempunyai potensi untuk terapresiasi harganya. Hal ini menarik bagi investor yang mencari stabilitas dalam potensi arus kas masa depan.

Jenis Preferred Stock

Semua jenis preferred stock memang seperti itu, namun, tidak semua saham preferen itu sama. Masing-masing mungkin memiliki atau tidak memiliki fitur berbeda yang membuatnya lebih atau kurang disukai dibandingkan jenis lainnya. Saham Preferensi Sebelumnya Saham preferen sebelumnya mengacu pada urutan peringkat preferred stock ketika dipertimbangkan untuk diprioritaskan oleh kreditor atau penghargaan dividen. Meskipun saham preferen reguler dan saham preferen sebelumnya sama-sama diutamakan dibandingkan saham biasa, saham preferen sebelumnya mengacu pada penerbitan saham preferen sebelumnya yang mendapat prioritas. Misalnya, jika suatu perusahaan hanya mampu secara finansial membayar satu tingkatan saham dari dividennya, maka perusahaan tersebut harus memulai dengan penerbitan saham preferen sebelumnya. Preferensi: Saham Pilihan Saham preferen preferensi dianggap sebagai tingkat saham berikutnya dalam hal prioritas. Meskipun tertinggal dibandingkan saham preferen sebelumnya, saham preferen preferensi sering kali mempunyai prioritas lebih besar dibandingkan dengan penerbitan preferred stock lainnya. Jika terdapat beberapa tingkatan saham preferen, setiap penerbitan biasanya diberi peringkatnya sendiri (misalnya paling senior, senior kedua, dan seterusnya.) Saham Preferen Abadi Beberapa jenis preferred stock memiliki tanggal akhir tetap, seperti halnya obligasi, modal awal yang disetorkan dikembalikan kepada pemegang saham. Dalam kebanyakan kasus, saham preferen dianggap abadi. Artinya modal awal yang ditanam tidak akan kembali. Seorang investor harus menjual sahamnya sesuai pilihannya sendiri untuk menebusnya. Preferred Stock yang Dapat Dikonversi Dalam kebanyakan kasus, saham preferen yang dapat dikonversi memungkinkan pemegang saham untuk memperdagangkan saham pilihannya dengan saham biasa. Pertukaran dapat terjadi kapan pun investor menginginkannya, berapa pun harga sahamnya. Setelah pertukaran terjadi, investor telah melepaskan haknya untuk berdagang dan tidak dapat mengkonversi kembali saham biasa menjadi preferred stock. Saham preferen yang dapat dikonversi biasanya memiliki panduan yang telah ditentukan sebelumnya tentang berapa banyak saham biasa yang dapat ditukarkan. Saham Preferen Kumulatif Jika suatu perusahaan menerbitkan dividen iklan, perusahaan tersebut dapat menerbitkan saham preferen kumulatif. Artinya, jika suatu perusahaan mengeluarkan dividen tetapi tidak benar-benar membayarkannya, maka dividen yang belum dibayarkan tersebut diakumulasikan dan harus dibayarkan pada periode yang akan datang. Penting juga untuk dicatat bahwa preferred stock lebih diutamakan daripada saham biasa dalam menerima pembayaran dividen. Ini berarti bahwa suatu saham preferen kumulatif harus memiliki seluruh akumulasi dividen dari tahun-tahun sebelumnya yang dibayarkan sebelum saham tingkat rendah lainnya dapat menerima pembayaran dividen. Saham Preferen Nonkumulatif Perlu diperhatikan bahwa beberapa preferred stock mungkin secara eksplisit menyatakan bahwa saham tersebut nonkumulatif. Artinya, jika suatu perusahaan tidak membagikan dividen pada tahun tertentu, maka dividen yang hilang tersebut tidak langsung dibayarkan pada periode mendatang. Dividen diperlakukan dari tahun ke tahun; setiap periode sebelumnya tidak terbawa dan tidak mempengaruhi urutan siapa yang mendapat bayaran apa. Jenis saham ini umum terjadi di perbankan, karena terdapat aturan internasional yang menentukan bagaimana modal tertentu diklasifikasikan oleh regulator. Saham Preferen yang Berpartisipasi Dalam beberapa tahun, suatu perusahaan mungkin memutuskan bahwa secara finansial tidak mampu mengeluarkan dividen. Namun, pemegang saham preferen yang berpartisipasi mungkin masih berhak atas dividen. Dividen yang berpartisipasi ini mungkin terkait dengan pencapaian perusahaan seperti total penjualan, pendapatan, atau margin tertentu. Pemegang saham preferen yang berpartisipasi juga dapat memperoleh jenis dividen ini selain dividen yang dikeluarkan perusahaan sebagai dividen normal, dengan asumsi perusahaan memiliki cukup keuangan untuk melakukan semua pembayaran.

Saham Preferen vs. Saham Biasa

Meskipun saham preferen dan saham biasa merupakan instrumen ekuitas, keduanya memiliki perbedaan penting. Pertama, preferred stock menerima dividen tetap, karena kewajiban dividen kepada pemegang saham preferen harus dipenuhi terlebih dahulu. Sebaliknya, pemegang saham biasa tidak selalu menerima dividen. Suatu perusahaan dapat membayar penuh seluruh dividen (bahkan tahun-tahun sebelumnya) kepada pemegang preferred stock sebelum dividen apa pun dapat dibagikan kepada pemegang saham biasa. Kedua, saham preferen biasanya tidak ikut mengalami apresiasi harga (atau depresiasi) seperti saham biasa. Nilai inheren dari preferred stock adalah hasil tunai yang diterima investor. Sebaliknya, saham biasa lebih sulit dinilai. Namun, karena tidak terikat dengan pembayaran semi-tetap, investor memegang saham biasa untuk potensi apresiasi modal. Terakhir, kedua jenis ekuitas ini memiliki syarat atau ketentuan yang berbeda. Pemegang saham preferen biasanya tidak mempunyai hak suara, sedangkan pemegang saham biasa mempunyai hak suara. Pemegang preferred stock mempunyai opsi untuk mengkonversi saham menjadi saham biasa, namun tidak sebaliknya. Saham preferen mungkin dapat ditarik kembali, dan perusahaan dapat meminta untuk membeli kembali saham tersebut pada nilai nominalnya. Preferred stock juga menerima perlakuan yang lebih baik selama likuidasi. Saham Biasa

• Kepemilikan ekuitas suatu perusahaan

• Dapat diperdagangkan di bursa umum (untuk perusahaan publik)

• Tidak ada jaminan dividen; kita harus menunggu sampai pemegang saham preferen menjadi utuh

• Seringkali memiliki apresiasi modal yang lebih tinggi

• Biasanya mempunyai hak suara

• Tidak mempunyai opsi untuk dapat dikonversi menjadi saham preferen

• Menerima perlakuan yang lebih buruk selama likuidasi

Saham Preferen

• Kepemilikan ekuitas suatu perusahaan

• Dapat diperdagangkan di bursa umum (untuk perusahaan publik)

• Memiliki hak pertama atas dividen dan harus dibayarkan sebelum pemegang saham biasa

• Biasanya tidak memiliki apresiasi modal sebanyak itu

• Biasanya tidak mempunyai hak suara

• Mungkin memiliki opsi untuk dikonversi menjadi saham biasa

• Menerima perlakuan yang lebih baik selama likuidasi

Pembeli Saham Preferen

Preferred stock hadir dalam berbagai bentuk dan umumnya dibeli melalui pialang saham online oleh investor perorangan. Fitur-fitur yang dijelaskan di atas hanyalah contoh yang lebih umum, dan sering kali digabungkan dalam beberapa cara. Sebuah perusahaan dapat menerbitkan saham preferen di bawah hampir semua persyaratan, dengan asumsi saham tersebut tidak melanggar hukum atau peraturan. Sebagian besar obligasi pilihan tidak memiliki tanggal jatuh tempo atau sangat jauh. Institusi biasanya merupakan pembeli preferred stock yang paling umum. Hal ini disebabkan oleh keuntungan pajak tertentu yang tersedia bagi mereka tetapi tidak tersedia bagi investor perorangan. Karena lembaga-lembaga ini membeli dalam jumlah besar, saham pilihan adalah cara yang relatif sederhana untuk meningkatkan modal dalam jumlah besar. Perusahaan swasta atau pra-publik menerbitkan saham preferen karena alasan ini. Seringkali, emiten saham preferen berada di dekat batas atas dan bawah spektrum kelayakan kredit. Beberapa perusahaan menerbitkan preferred stock karena peraturan melarang mereka mengambil utang lagi atau karena berisiko diturunkan peringkatnya. Di sisi lain, beberapa nama besar seperti General Electric, Bank of America, dan Georgia Power menerbitkan saham preferen untuk membiayai proyek.

Apa Keuntungan Saham Preferen?

Saham preferen adalah jenis saham dengan hak khusus yang membedakannya dari saham biasa.  Yaitu, preferred stock sering kali memiliki pembayaran dividen yang lebih tinggi dan klaim aset yang lebih tinggi jika terjadi likuidasi. Selain itu, saham preferen dapat memiliki fitur callable, artinya penerbit berhak menebus saham tersebut pada harga dan tanggal yang telah ditentukan sebagaimana tercantum dalam prospektus. Dalam banyak hal, preferred stock mempunyai karakteristik yang mirip dengan obligasi, dan oleh karena itu, kadang-kadang disebut sebagai sekuritas hibrida.

Siapa yang Membeli Saham Preferen?

Saham preferen seringkali memberikan lebih banyak stabilitas dan arus kas dibandingkan dengan saham biasa. Oleh karena itu, investor yang ingin memiliki ekuitas tetapi tidak mengekspos portofolionya secara berlebihan terhadap risiko sering kali membeli preferred stock. Selain itu, saham preferen menerima perlakuan pajak yang menguntungkan; oleh karena itu, investor institusi dan perusahaan besar mungkin tertarik dengan investasi ini karena keuntungan pajaknya.

Contoh Saham Preferen

Misalkan sebuah perusahaan menerbitkan 7% saham preferen dengan nilai nominal $1.000. Pada gilirannya, investor akan menerima dividen tahunan $70, atau $17,50 setiap triwulan. Biasanya, preferred stock ini akan diperdagangkan pada nilai nominalnya, sehingga berperilaku lebih mirip dengan obligasi. Investor yang ingin menghasilkan pendapatan dapat memilih untuk berinvestasi pada sekuritas ini. Sektor yang paling umum menerbitkan saham preferen adalah sektor keuangan, dimana preferred stock dapat diterbitkan sebagai sarana untuk meningkatkan modal.

Bisakah Kehilangan Uang pada Saham Preferen?

Seperti jenis investasi ekuitas lainnya, investasi mempunyai risiko, termasuk hilangnya modal yang  diinvestasikan di perusahaan. Saham preferen memiliki fitur spesifik yang berbeda dari saham biasa, sehingga kinerjanya mungkin berbeda. Namun, kedua investasi tersebut merupakan cerminan kinerja perusahaan yang mendasarinya. Jika perusahaan mulai kesulitan, hal ini dapat mengakibatkan kerugian atau penurunan nilai harga saham preferen.

Sisi Negatif dari Saham Preferen

Meskipun saham preferen sering kali memiliki hak dan klaim dividen yang lebih besar, jenis investasi ini sering kali tidak dihargai sebesar saham biasa. Selain itu, pemegang preferred stock tidak mempunyai hak suara dalam operasional perusahaan karena mereka sering kali tidak mempunyai hak untuk memberikan suara. Investor yang tertarik untuk menghasilkan arus kas dari kepemilikan ekuitasnya mungkin lebih cocok untuk memegang ekuitas preferen atau saham preferen. Jenis investasi ekuitas ini mewakili kepemilikan suatu perusahaan dan menghasilkan perlakuan prioritas terhadap pembagian dividen. Meskipun ada pengorbanan untuk hak ini, saham preferen hanyalah sarana berbeda untuk memiliki bagian dari suatu bisnis.