Price Earning Ratio (PER)
Cari tahu apa itu Price Earning Ratio (PER), fungsi, contoh, cara kerja dan berbagai hal lainnya yang saling berkaitan hanya di Kamus Investasi Nanovest
Kiki • Jul 1, 2024
Apa Itu Price Earning Ratio (PER)?
Price earning ratio (PER) atau P/E ratio adalah rasio untuk menilai perusahaan yang mengukur harga saham saat ini relatif terhadap laba per saham. Rasio harga terhadap laba juga terkadang dikenal sebagai kelipatan harga atau kelipatan laba.
Price earning ratio atau rasio P/E digunakan oleh investor dan analis untuk menentukan nilai relatif saham perusahaan dalam perbandingan apple to apple dengan perusahaan lain di sektor yang sama. Rasio ini juga dapat digunakan untuk membandingkan perusahaan dengan catatan historisnya sendiri atau untuk membandingkan pasar agregat satu sama lain atau dari waktu ke waktu. P/E dapat diperkirakan dengan basis trailing (melihat ke belakang) atau forward (diproyeksikan).
Rumus dan Perhitungan Price Earning Ratio
Rumus dan perhitungan yang digunakan untuk proses ini adalah sebagai berikut.
Price Earning Ratio = Laba per saham / Nilai pasar per saham
Untuk menentukan nilai P/E, kita hanya perlu membagi harga saham saat ini dengan laba per saham (EPS).
Harga saham saat ini (P) dapat ditemukan hanya dengan memasukkan simbol ticker saham ke situs web keuangan mana pun, dan meskipun nilai konkret ini mencerminkan apa yang saat ini harus dibayarkan oleh investor untuk sebuah saham, laba per saham adalah angka yang sedikit lebih samar.
Laba per saham terdiri dari dua jenis utama. TTM adalah singkatan dari Wall Street untuk "trailing twelve month". Angka tersebut menandakan kinerja perusahaan selama 12 bulan atau setahun terakhir. Jenis EPS kedua ditemukan dalam rilis pendapatan perusahaan, yang sering kali memberikan panduan earnings per share (EPS). Ini adalah perkiraan terbaik perusahaan tentang apa yang diharapkan akan diperolehnya di masa depan. Kedua versi EPS ini membentuk dasar dari trailing and forward P/E.
Price earning ratio adalah salah satu alat yang paling banyak digunakan investor dan analis untuk menentukan valuasi relatif sebuah saham. Price earning ratio membantu investor menentukan apakah suatu saham dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah.
Price earning (P/E) perusahaan juga dapat dibandingkan dengan saham-saham lain di industri yang sama atau dengan pasar yang lebih luas, seperti Indeks S&P 500.
Terkadang, para analis tertarik pada tren valuasi jangka panjang dan mempertimbangkan ukuran P/E 10 atau P/E 30, yang masing-masing merupakan rata-rata dari 10 atau 30 tahun terakhir dari pendapatan.
Ukuran-ukuran ini sering digunakan saat mencoba mengukur nilai keseluruhan indeks saham, seperti S&P 500, karena ukuran jangka panjang ini dapat mengimbangi perubahan siklus bisnis.
Price earning ratio S&P 500 telah berfluktuasi dari titik terendah sekitar 5x (pada tahun 1917) hingga lebih dari 120x (pada tahun 2009, tepat sebelum krisis keuangan). P/E rata-rata jangka panjang untuk
S&P 500 adalah sekitar 16x, yang berarti bahwa saham-saham yang membentuk indeks ini secara kolektif memiliki premium 16 kali lebih besar dari pendapatan rata-rata tertimbang.
Penilaian dari Price Earning Ratio
Price earning ratio adalah salah satu alat analisis saham yang paling banyak digunakan investor dan analis untuk menentukan valuasi saham. Selain menunjukkan apakah harga saham perusahaan dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah, Rasio P/E dapat menunjukkan bagaimana valuasi saham dibandingkan dengan kelompok industrinya atau tolok ukur seperti Indeks S&P 500.
Intinya, price earning ratio menunjukkan jumlah dolar yang dapat diharapkan investor untuk diinvestasikan di sebuah perusahaan untuk menerima $1 dari laba perusahaan tersebut. Inilah sebabnya mengapa P/E kadang-kadang disebut sebagai kelipatan harga karena menunjukkan berapa banyak investor yang bersedia membayar per dolar pendapatan.
Jika sebuah perusahaan saat ini diperdagangkan pada kelipatan P/E 20x, interpretasinya adalah investor bersedia membayar $20 untuk $1 dari pendapatan saat ini.
Price earning ratio membantu investor menentukan nilai pasar sebuah saham dibandingkan dengan pendapatan perusahaan. Singkatnya, rasio P/E menunjukkan berapa harga yang bersedia dibayar oleh pasar saat ini untuk sebuah saham berdasarkan pendapatan masa lalu atau masa depan.
P/E yang tinggi dapat berarti bahwa harga saham tinggi relatif terhadap pendapatan dan mungkin dinilai terlalu tinggi. Sebaliknya, P/E yang rendah dapat mengindikasikan bahwa harga saham saat ini rendah relatif terhadap pendapatan.
Contoh Price Earning Ratio
Sebagai contoh historis, mari kita hitung rasio P/E untuk Walmart Inc (WMT) pada 3 Februari 2021, ketika harga saham perusahaan ditutup pada $ 139,55.2 price earning ratio perusahaan untuk tahun fiskal yang berakhir pada 31 Januari 2021 adalah $ 4,75, menurut The Wall Street Journal.
Oleh karena itu, rasio P/E Walmart adalah:
$139.55 / $4.75 = 29.38
Price Earning Ratio vs Hasil Pendapatan
Kebalikan dari price earning ratio adalah yield (yang dapat dianggap sebagai rasio E/P). Yield pendapatan didefinisikan sebagai EPS dibagi dengan harga saham, yang dinyatakan dalam persentase. Jika Saham A diperdagangkan pada harga $10 dan EPS-nya untuk tahun lalu adalah 50 sen (TTM), maka saham tersebut memiliki P/E 20 (yaitu, $10 / 50 sen) dan imbal hasil pendapatan 5% (50 sen / $10).
Jika Saham B diperdagangkan pada harga $20 dan EPS-nya (TTM) adalah $2, maka saham tersebut memiliki P/E sebesar 10 (yaitu $20 / $2) dan hasil pendapatan sebesar 10% = ($2 / $20). Yield pendapatan sebagai metrik penilaian investasi tidak digunakan secara luas seperti price earning ratio.
Yield pendapatan dapat berguna jika investor mengkhawatirkan tingkat pengembalian investasi. Namun, bagi investor ekuitas, mendapatkan pendapatan investasi berkala mungkin lebih penting daripada menumbuhkan nilai investasi mereka dari waktu ke waktu.
Inilah sebabnya mengapa investor mungkin lebih sering mengacu pada metrik investasi berbasis nilai seperti rasio P/E daripada yield pendapatan saat melakukan investasi saham. Hasil laba juga bermanfaat untuk menghasilkan metrik dalam situasi di mana perusahaan memiliki laba negatif atau nol.
Karena kasus seperti ini umum terjadi pada perusahaan teknologi tinggi, perusahaan dengan pertumbuhan tinggi, atau perusahaan rintisan, EPS akan menjadi negatif, menghasilkan price earning ratio yang tidak terdefinisi (dilambangkan sebagai N/A). Namun, jika sebuah perusahaan memiliki laba negatif, maka akan menghasilkan hasil laba negatif, yang dapat ditafsirkan dan digunakan untuk perbandingan.
Price Earning Ratio vs Price Earnings to Growth Ratio (PEG)
Rasio P/E, bahkan yang dihitung menggunakan estimasi laba ke depan, tidak selalu memberi tahu apakah P/E sesuai dengan tingkat pertumbuhan yang diperkirakan perusahaan. Oleh karena itu Investor menggunakan rasio PEG, rasio alternatif, untuk mengatasi masalah ini.
Variasi dari price earning ratio ke depan adalah rasio harga/pendapatan terhadap pertumbuhan, atau PEG. Rasio PEG mengukur hubungan antara rasio harga/pendapatan dan pertumbuhan pendapatan untuk memberi investor gambaran yang lebih lengkap dibandingkan dengan P/E sendiri.
Dengan kata lain, rasio PEG memungkinkan investor untuk menghitung apakah harga saham terlalu tinggi atau terlalu rendah dengan menganalisis pendapatan hari ini dan tingkat pertumbuhan yang diharapkan untuk perusahaan di masa depan.
Rasio PEG dihitung sebagai rasio harga saham terhadap laba bersih (P/E) perusahaan dibagi dengan tingkat pertumbuhan laba bersih untuk periode waktu tertentu.
Rasio PEG digunakan untuk menentukan nilai saham berdasarkan laba di masa lalu dan juga memperhitungkan pertumbuhan laba perusahaan di masa depan. Rasio ini dianggap memberikan gambaran yang lebih lengkap daripada price earning ratio.
Contohnya, rasio P/E yang rendah dapat menunjukkan bahwa sebuah saham undervalued dan oleh karena itu harus dibeli, namun memperhitungkan tingkat pertumbuhan perusahaan untuk mendapatkan rasio PEG dapat memberikan gambaran yang berbeda.
Rasio PEG dapat disebut "trailing" jika menggunakan tingkat pertumbuhan historis atau "forward" jika menggunakan tingkat pertumbuhan yang diproyeksikan.
Tingkat pertumbuhan laba (PEG) dapat berbeda-beda di antara industri, tetapi saham dengan PEG kurang dari 1 biasanya dianggap undervalued karena harganya dianggap rendah dibandingkan dengan ekspektasi pertumbuhan laba perusahaan.
Saham dengan PEG lebih dari 1 juga dapat dianggap overvalued karena mengindikasikan harga saham terlalu tinggi dibandingkan dengan ekspektasi pertumbuhan laba perusahaan.
Keterbatasan Penggunaan Price Earning Ratio
Seperti fundamental lainnya yang dirancang untuk memberi tahu investor tentang apakah suatu saham layak dibeli atau tidak, price earning ratio memiliki beberapa batasan yang penting untuk dipertimbangkan karena investor mungkin sering kali percaya bahwa ada satu metrik tunggal yang akan memberikan wawasan lengkap tentang keputusan investasi, yang sebenarnya tidak pernah terjadi.
Perusahaan yang tidak menguntungkan dan, akibatnya, tidak memiliki laba atau laba per saham negatif menjadi tantangan tersendiri dalam menghitung P/E mereka. Ada beberapa pendapat mengenai cara mengatasinya.
Ada yang mengatakan P/E negatif; yang lain menetapkan P/E 0, sementara sebagian besar mengatakan P/E tidak ada (N/A atau tidak tersedia) atau tidak dapat ditafsirkan hingga perusahaan menjadi menguntungkan untuk tujuan perbandingan.
Satu batasan utama penggunaan price earning ratio muncul ketika membandingkan rasio P/E dari berbagai perusahaan. Penilaian dan tingkat pertumbuhan perusahaan sering kali sangat bervariasi di antara sektor-sektor karena perbedaan cara perusahaan menghasilkan uang dan perbedaan jangka waktu di mana perusahaan menghasilkan uang tersebut.
Oleh karena itu, kita hanya boleh menggunakan P/E sebagai alat perbandingan ketika mempertimbangkan perusahaan-perusahaan di sektor yang sama karena perbandingan semacam ini adalah satu-satunya yang akan menghasilkan wawasan yang produktif.
Membandingkan price earning ratio perusahaan telekomunikasi dan P/E perusahaan pengeboran minyak dan gas, misalnya, dapat membuat seseorang percaya bahwa salah satunya jelas merupakan investasi yang lebih unggul, tetapi ini bukan asumsi yang dapat diandalkan.
Pertimbangan Price Earning Ratio Lainnya
Price earning ratio sebuah perusahaan akan jauh lebih bermakna jika dibandingkan dengan rasio P/E perusahaan lain dalam sektor yang sama. Contohnya, sebuah perusahaan energi mungkin memiliki price earning ratio yang tinggi, tetapi ini mungkin mencerminkan tren dalam sektor tersebut, bukan hanya tren dalam perusahaan itu sendiri. Rasio P/E yang tinggi dari sebuah perusahaan, misalnya, tidak akan terlalu mengkhawatirkan jika seluruh sektor memiliki price earning ratio yang tinggi.
Selain itu, karena utang perusahaan dapat memengaruhi harga saham dan pendapatan perusahaan, leverage juga dapat mempengaruhi price earning ratio. Sebagai contoh, anggaplah ada dua perusahaan serupa yang berbeda terutama dalam jumlah utang yang mereka tanggung.
Perusahaan yang memiliki lebih banyak utang kemungkinan akan memiliki nilai P/E yang lebih rendah daripada perusahaan yang memiliki lebih sedikit utang. Namun, jika bisnisnya bagus, perusahaan yang memiliki lebih banyak utang akan memperoleh pendapatan yang lebih tinggi karena risiko yang diambilnya.
Keterbatasan penting lainnya dari price earning ratio adalah yang terletak pada rumus untuk menghitung P/E itu sendiri. Presentasi rasio P/E yang akurat dan tidak bias bergantung pada input yang akurat dari nilai pasar saham dan estimasi laba per saham yang akurat. Pasar menentukan harga saham melalui lelang yang berkelanjutan.
Harga cetak tersedia dari berbagai sumber yang dapat dipercaya. Tetapi, sumber informasi keuntungan adalah perusahaan itu sendiri. Sumber data tunggal ini lebih mudah dimanipulasi, sehingga analis dan investor menaruh kepercayaan pada pejabat perusahaan untuk memberikan informasi yang akurat. Jika kepercayaan itu dianggap rusak, saham akan dianggap lebih berisiko dan karenanya kurang berharga.
Untuk mengurangi risiko informasi yang tidak akurat, price earning ratio hanyalah salah satu pengukuran yang diteliti oleh para analis. Jika perusahaan sengaja memanipulasi angka-angka agar terlihat lebih baik dan dengan demikian menipu investor, mereka harus bekerja keras untuk memastikan bahwa semua metrik dimanipulasi dengan cara yang koheren, dan ini sulit dilakukan. Itulah mengapa rasio P/E terus menjadi salah satu poin data yang paling banyak dirujuk ketika menganalisis perusahaan, tetapi bukan satu-satunya.
Apa itu Price Earning Ratio yang Baik?
Pertanyaan mengenai rasio harga terhadap pendapatan yang baik atau buruk akan bergantung pada industri tempat perusahaan beroperasi. Beberapa industri akan memiliki rasio harga terhadap pendapatan rata-rata yang lebih tinggi, sementara industri lainnya memiliki rasio yang lebih rendah.
Misalnya, pada Januari 2021, perusahaan penyiaran yang diperdagangkan secara publik memiliki rasio P/E rata-rata hanya sekitar 12, dibandingkan dengan lebih dari 60 untuk perusahaan perangkat lunak.6 Jika Anda ingin mendapatkan gambaran umum tentang apakah price earning ratio tertentu tinggi atau rendah, investor dapat membandingkannya dengan P/E rata-rata pesaing dalam industrinya.
Apakah Lebih Baik Memiliki Price Earning Ratio yang Lebih Tinggi Atau Lebih Rendah?
Banyak investor akan mengatakan bahwa lebih baik membeli saham di perusahaan dengan P/E yang lebih rendah karena ini berarti investor membayar lebih sedikit untuk setiap dolar pendapatan yang Anda terima.
Dalam hal ini, P/E yang lebih rendah sama dengan harga yang lebih rendah, sehingga menarik bagi investor yang mencari penawaran. Namun dalam praktiknya, penting untuk memahami alasan di balik P/E perusahaan. Misalnya, jika sebuah perusahaan memiliki P/E rendah karena model bisnisnya pada dasarnya sedang menurun, maka tawaran yang tampak mungkin hanya ilusi.
Apa Arti Price Earning Ratio 15?
Sederhananya, price earning ratio 15 berarti nilai pasar perusahaan saat ini sama dengan 15 kali pendapatan tahunannya. Secara harfiah, jika investor secara hipotetis membeli 100% saham perusahaan, maka membutuhkan waktu 15 tahun untuk mendapatkan kembali investasi awal melalui laba berkelanjutan perusahaan, dengan asumsi perusahaan tidak pernah tumbuh di masa depan.
Mengapa Price Earning Ratio Penting?
Price earning ratio membantu investor menentukan apakah saham suatu perusahaan dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah dibandingkan dengan pendapatannya. Rasio ini adalah pengukuran dari apa yang pasar bersedia bayar untuk operasi saat ini serta prospek pertumbuhan perusahaan. Jika sebuah perusahaan diperdagangkan dengan rasio P/E yang tinggi, pasar menganggap tinggi potensi pertumbuhannya dan bersedia membayar lebih mahal hari ini berdasarkan pendapatan di masa depan.