Saham Tertekan Akibat Naiknya Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS

Indeks S&P 500 ($SPX) (SPY) pada hari Senin ditutup turun sebesar -0.18%, Indeks Dow Jones Industrials ($DOWI) (DIA) ditutup turun sebesar -0.80%, dan Indeks Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) ditutup naik sebesar +0.18%.

Pada hari Senin saham ditutup bervariasi. Lonjakan imbal hasil obligasi melemahkan market yang lebih luas pada hari Senin ketika imbal hasil T-note 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 2 setengah bulan.

Pengambilan untung saham menekan harga menjelang minggu sibuk untuk laporan laba rugi kuartal ketiga. Di sisi positif, Nvidia melonjak lebih dari +4% ke level tertinggi, yang membantu Nasdaq 100 pulih dari kerugian awal dan ditutup lebih tinggi.

Hasil laporan laba rugi perusahaan kuartal ketiga dapat menentukan arah jangka pendek saham.

Sekitar 70 perusahaan di S&P 500 telah merilis laporan keuangan sejauh ini, dengan 76% mengumumkan pendapatan yang melebihi perkiraan.

Sekitar 20% perusahaan S&P 500 dijadwalkan melaporkan pendapatan minggu ini, termasuk Tesla, Boeing, General Motors, Coca-Cola, Norfolk Southern, dan United Parcel Service.

Menurut Bloomberg Intelligence, perusahaan-perusahaan di S&P 500 diperkirakan akan melaporkan rata-rata peningkatan +4.3% dalam pendapatan kuartalan pada Q3 dibandingkan tahun lalu, turun dari proyeksi pertumbuhan +7.9% pada bulan Juli.

Indikator ekonomi utama AS bulan September turun -0.5% m/m, lebih lemah dari ekspektasi -0.3% m/m.

Komentar Fed pada hari Senin sedikit hawkish dan bearish untuk saham. Presiden Fed Dallas, Logan, mengatakan, "Jika ekonomi berkembang seperti yang saya harapkan saat ini, strategi menurunkan suku bunga kebijakan secara bertahap menuju tingkat yang lebih normal atau netral dapat membantu mengelola risiko dan mencapai tujuan kita."

Selain itu, Presiden Fed Minneapolis Kashkari mengatakan bahwa dia mendukung pemotongan suku bunga 50 bp oleh Fed pada pertemuan kebijakan bulan lalu tetapi "meramalkan pemotongan yang lebih moderat selama beberapa kuartal ke depan untuk mencapai sesuatu yang mendekati netral."

Ketegangan di Timur Tengah terus menjadi faktor negatif bagi saham. Selain Gaza, Israel sedang melancarkan ofensif darat dan udara di Lebanon untuk melawan Hezbollah. Angkatan Pertahanan Israel (IDF) mengerahkan divisi keempat pasukan di Lebanon selatan sambil mempertahankan serangan udara di pinggiran selatan Beirut.

Market juga menunggu tanggapan Israel terhadap serangan rudal dari Iran pada 1 Oktober.

Market memperkirakan peluang sebesar 89% untuk pemotongan suku bunga sebesar -25 bp pada pertemuan FOMC 6-7 November dan 0% untuk pemotongan suku bunga sebesar -50 bp pada pertemuan tersebut.

Tindakan Bank-bank di Tiongkok pada hari Senin untuk menurunkan suku bunga dapat menghidupkan kembali pertumbuhan ekonomi di Tiongkok, dan menjadi faktor pendukung bagi prospek pertumbuhan global.

Bank-bank Tiongkok memangkas suku bunga pinjaman acuan mereka lebih dari yang diharapkan sebesar -25 bp karena suku bunga pinjaman utama satu tahun (LPR) diturunkan menjadi 3.10% dari 3.35%, pemotongan yang lebih besar dari ekspektasi -20 bp, dan LPR lima tahun diturunkan menjadi 3.60% dari 3.85%, juga pemotongan yang lebih besar dari ekspektasi -20 bp.

Stocks market luar negeri pada hari Senin ditutup bervariasi. Euro Stoxx 50 ditutup turun sebesar -0.90%. Indeks Shanghai Composite China ditutup naik sebesar +0.20%. Indeks Saham Nikkei 225 Jepang turun ke level terendah dalam 2 minggu dan ditutup turun sebesar -0.07%.

Suku Bunga

Desember T-notes 10 tahun (ZNZ24) pada Senin ditutup turun sebesar -22.5 ticks. Imbal hasil T-note 10 tahun naik +9.5 bp menjadi 4.178%.

T-notes Desember hari ini jatuh ke level terendah dalam 2 setengah bulan, dan imbal hasil T-note 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 2 setengah bulan sebesar 4.184%.

T-Notes mundur pada hari Senin karena kekhawatiran bahwa siapa pun yang memenangkan pemilihan presiden AS bulan depan, akan ada peningkatan tajam dalam pengeluaran fiskal yang akan mendorong Departemen Keuangan untuk meningkatkan pasokan sekuritas utang pemerintah guna membiayai defisit anggaran yang melonjak.

Selain itu, komentar hawkish dari Presiden Fed Dallas, Logan, dan Presiden Fed Minneapolis, Kashkari, membebani T-notes ketika mereka mengatakan bahwa mereka lebih memilih kecepatan bertahap untuk pemotongan suku bunga Fed.

Selain itu, lonjakan harga minyak mentah WTI sebesar +1% pada hari Senin meningkatkan ekspektasi inflasi, dan berdampak negatif bagi T-notes.

Imbal hasil obligasi pemerintah Eropa hari ini bergerak lebih tinggi. Imbal hasil obligasi Jerman 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 1 minggu sebesar 2,283% dan ditutup naik +9,9 bp menjadi 2.282%.

Imbal hasil obligasi 10 tahun Inggris naik +8.1 bp menjadi 4.137%.

PPI Jerman bulan September turun -0,5% m/m dan -1,4% y/y, lebih lemah dari ekspektasi -0,2% m/m dan -1,1% y/y.

Anggota Dewan Gubernur ECB, Simkus, mengatakan arah kebijakan ECB sudah jelas, "bahwa suku bunga akan diturunkan lebih lanjut."

Swap memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga -25 bps oleh ECB sebesar 100% untuk pertemuan kebijakan 12 Desember dan kemungkinan 24% untuk pemotongan suku bunga -50 bps pada pertemuan yang sama.

Penggerak Saham AS

Pengembang rumah berada di bawah tekanan pada hari Senin setelah imbal hasil T-note 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 2 setengah bulan, yang meningkatkan suku bunga hipotek dan menjadi faktor bearish bagi permintaan perumahan.

Akibatnya, Builders FirstSource (BLDR) ditutup turun lebih dari -5% untuk memimpin kerugian di S&P 500. Juga, DR Horton (DHI) dan Lennar (LEN) ditutup turun lebih dari -4%.

Selain itu, PulteGroup (PHM) dan Toll Brothers (TOL) ditutup turun lebih dari -3%.

Cigna Group (CI) ditutup turun lebih dari -4% setelah Bloomberg melaporkan bahwa perusahaan tersebut sedang menghidupkan kembali upaya untuk bergabung dengan Humana.

VF Corp (VFC) ditutup turun lebih dari -7% setelah JPMorgan Chase menambahkan saham tersebut ke dalam daftar pengawasan katalis negatifnya.

United Parcel Service (UPS) ditutup turun lebih dari -3% setelah Barclays menurunkan peringkat saham tersebut menjadi underweight dari equal weight dengan target harga $120.

Extra Space Storage (EXR) ditutup turun lebih dari -3% setelah Wells Fargo Securities menurunkan peringkat saham tersebut dari overweight menjadi setara.

Prologis Inc (PLD) ditutup turun lebih dari -3% setelah Goldman Sachs menurunkan peringkat saham tersebut dari beli menjadi netral.

MDU Resources Group (MDU) ditutup turun lebih dari -3% setelah Bank of America Global Research menurunkan peringkat saham tersebut dari beli menjadi netral.

Camping World Holdings (CWH) ditutup turun lebih dari -7% setelah JPMorgan Chase menurunkan peringkat saham tersebut menjadi netral dari overweight.

Nvidia (NVDA) ditutup naik lebih dari +4% pada level tertinggi rekor untuk memimpin kenaikan di Nasdaq 100 dengan optimisme bahwa pendapatannya akan terus meningkat seiring perusahaan meningkatkan pengeluaran AI mereka.

Boeing (BA) ditutup naik lebih dari +3% untuk memimpin kenaikan di Dow Jones Industrials setelah pekerja serikat mencapai kesepakatan sementara dengan perusahaan yang akan diadakan pemungutan suara pada hari Rabu.

Kenvue Inc (KVUE) ditutup naik lebih dari +5% untuk memimpin kenaikan di S&P 500 setelah Wall Street Journal melaporkan bahwa investor aktivis Starboard Value telah membangun kepemilikan di perusahaan tersebut.

Expedia Group (EXPE) ditutup naik lebih dari +2% setelah artikel akhir pekan di Barron’s menyarankan untuk membeli saham tersebut dengan harapan bahwa Uber Technologies akan membeli perusahaan tersebut.

Netflix (NFLX) ditutup naik lebih dari +1% setelah Argus Research menaikkan target harga sahamnya menjadi $840 dari $767.

GE Vernova (GEV) ditutup naik lebih dari +1% setelah Deutsche Bank memulai cakupan pada saham teg dengan rekomendasi beli dan target harga $354.

Fortinet (FTNT) ditutup naik lebih dari +1% setelah Morgan Stanley menamai saham tersebut sebagai pilihan utama dengan peringkat overweight dan target harga $105.