Lorie K Logan: Pemangkasan Suku Bunga Tidak Harus Buru-buru

Presiden Federal Reserve Bank Dallas, Lorie Logan, pada hari Rabu mengatakan bahwa dia mendukung pemotongan suku bunga yang besar bulan lalu tetapi menginginkan pengurangan yang lebih kecil ke depan, mengingat risiko inflasi yang "masih nyata" dan "ketidakpastian yang berarti" mengenai prospek ekonomi.

"Setelah pemotongan setengah poin persentase pada suku bunga dana Fed bulan lalu, jalur yang lebih bertahap kembali ke sikap kebijakan normal kemungkinan akan lebih tepat dari sini untuk menyeimbangkan risiko terhadap tujuan mandat ganda kami," kata Logan dalam pernyataan publik pertamanya sejak Fed mengurangi suku bunga kebijakannya ke kisaran 4,75%-5,00% tiga minggu lalu.

Bank Sentral, katanya, "tidak boleh terburu-buru untuk mengurangi target dana Federal ke tingkat 'normal' atau 'netral' tetapi sebaiknya melanjutkan secara bertahap sambil memantau perilaku kondisi keuangan, konsumsi, upah, dan harga."

Dalam pidato yang disiapkan untuk konferensi energi yang diselenggarakan oleh Greater Houston Partnership, Logan menyampaikan serangkaian alasan untuk bergerak perlahan, meskipun dia juga mencatat bahwa kemajuan inflasi telah bersifat luas dan pasar tenaga kerja telah mendingin.

"Saya terus melihat risiko yang signifikan bahwa inflasi bisa terjebak di atas target 2% kami," katanya.

Mencatat potensi pengeluaran konsumen atau pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat dari yang diharapkan; pelonggaran kondisi keuangan yang "tidak berdasar"; dan kemungkinan bahwa tingkat biaya pinjaman yang tidak menekan atau mendorong pertumbuhan ekonomi, "tingkat netral" lebih tinggi daripada sebelum pandemi.

Risiko inflasi lainnya yang meningkat termasuk munculnya kembali masalah rantai pasokan di tengah risiko geopolitik dan pemogokan pekerja dermaga Pantai Timur, katanya, mencatat bahwa pekerja dan operator pelabuhan berencana untuk meninjau kembali kontrak mereka pada bulan Januari.

Logan mengakui adanya risiko bahwa pasar tenaga kerja, meskipun masih sehat, dapat "mendingin lebih dari yang diperlukan untuk secara berkelanjutan mengembalikan inflasi ke 2% atau bahwa situasi ketenagakerjaan bahkan dapat memburuk secara tiba-tiba."

Dan Logan juga mengatakan bahwa dia "mendukung" keputusan tersebut, meskipun menghilangkan modifier seperti "kuat" atau "sepenuh hati" yang telah digunakan oleh pembuat kebijakan Fed lainnya untuk menggambarkan tingkat antusiasme mereka terhadap langkah setengah poin tersebut.

"Kebijakan yang kurang ketat akan membantu menghindari pendinginan pasar tenaga kerja lebih dari yang diperlukan untuk membawa inflasi kembali ke target dengan cara yang berkelanjutan dan tepat waktu," kata Logan.

Komentarnya jelas menunjukkan bahwa dia tetap khawatir bahwa tekanan inflasi bisa muncul kembali.

"Risiko penurunan di pasar tenaga kerja telah meningkat, seimbang dengan risiko kenaikan inflasi yang berkurang tetapi masih nyata," katanya.

"Berbagai kejutan dapat mempengaruhi seperti apa jalur menuju normal itu, seberapa cepat kebijakan harus bergerak, dan di mana suku bunga harus menetap."

Jalur kebijakan, tambahnya, tidak boleh mengikuti jalur yang telah ditentukan sebelumnya, Fed, katanya. "Harus tetap gesit dan bersedia menyesuaikan jika diperlukan."

The Fed akan merilis notulen pertemuan 17-18 September nanti pada hari Rabu, dan para investor berharap untuk mengetahui lebih banyak tentang seberapa terpecahnya para pembuat kebijakan mengenai pengurangan suku bunga yang lebih besar dari yang diharapkan, serta pandangan mereka tentang jalur suku bunga ke depan.