Stock Market Melonjak, Jerome Powell: Ekonomi AS Tetap Kuat

Indeks S&P 500 ($SPX) (SPY) pada hari Rabu ditutup naik +1.08%, Indeks Dow Jones Industrials ($DOWI) (DIA) ditutup naik +0.92%, dan Indeks Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) ditutup naik +1.30%.

Kontrak berjangka E-mini S&P Maret (ESH25) naik +1.11%, dan kontrak berjangka E-mini Nasdaq Maret (NQH25) naik +1.31%.

Indeks-indeks saham menguat pada hari Rabu, dengan S&P 500 membukukan level tertinggi 1-1/2 minggu dan Dow Jones Industrials membukukan level tertinggi 1 minggu.

Saham menguat dan imbal hasil obligasi turun setelah FOMC mempertahankan suku bunga tidak berubah tetapi memproyeksikan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 bp pada akhir tahun.

Kenaikan saham meningkat pada Rabu sore berdasarkan komentar dari Ketua Fed Powell, yang mengatakan bahwa ekonomi AS tetap kuat dan tidak perlu tindakan oleh Fed dalam menghadapi ketidakpastian dari tarif dan dampaknya terhadap inflasi.

Rebound pada hari Rabu di saham Magnificent Seven dari aksi jual pada hari Selasa juga bullish untuk market secara keseluruhan.

Tesla naik lebih dari +4% setelah California menyetujui perusahaan ini untuk mulai mengangkut penumpang di dalam kendaraannya dalam sebuah langkah menuju layanan pemanggilan kendaraan.

Selain itu, Nvidia naik lebih dari +1% setelah CEO Huang, pada sebuah konferensi AI, meluncurkan chip yang lebih kuat dan teknologi terkait yang menurutnya akan memberikan hasil yang lebih jelas kepada pelanggan.

Di sisi bearish untuk saham adalah kekhawatiran stagflasi dalam ekonomi AS setelah FOMC memangkas proyeksi PDB AS 2025, dan menaikkan proyeksi inflasi 2025.  FOMC juga menaikkan estimasi pengangguran AS akhir tahun 2025.

FOMC, seperti yang diharapkan, mempertahankan target suku bunga federal fund tidak berubah pada 4.25% - 4.50%.  Pernyataan pasca rapat mengatakan, “ketidakpastian seputar prospek ekonomi telah meningkat, dan menghilangkan bahasa yang mengatakan bahwa risiko untuk mencapai tujuan ketenagakerjaan dan inflasi secara kasar seimbang.”

FOMC mempertahankan “dot plot” proyeksi suku bunga tidak berubah dari bulan Desember, memproyeksikan suku bunga target fed fund akhir tahun sebesar 3.88%, yang mengimplikasikan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 bp tahun ini.

FOMC juga mengatakan akan memperlambat laju limpasan kepemilikan sekuritasnya mulai bulan April dengan mengurangi batas bulanan penebusan sekuritas Treasury dari $25 miliar menjadi $5 miliar, dan mempertahankan batas penebusan bulanan untuk utang agensi dan sekuritas yang didukung oleh hipotek pada $35 miliar.

FOMC memangkas proyeksi PDB AS tahun 2025 menjadi 1.7% dari proyeksi bulan Desember sebesar 2.1%, dan menaikkan proyeksi inflasi inti AS tahun 2025 menjadi 2.8% dari 2.5%.

FOMC juga menaikkan estimasi pengangguran AS akhir tahun 2025 menjadi 4,4% dari 4,3%.

Ketua Fed, Powell, mengatakan bahwa ekonomi AS kuat secara keseluruhan, dan Fed tidak perlu terburu-buru untuk menyesuaikan sikap kebijakannya karena ketidakpastian ekonomi yang meningkat.

Aplikasi hipotek MBA AS turun -6.2% pada pekan yang berakhir 14 Maret, dengan sub-indeks aplikasi hipotek pembelian naik +0.1% dan sub-indeks hipotek pembiayaan kembali turun -12.8%.

Rata-rata hipotek suku bunga tetap 30 tahun naik +5 bp menjadi 6.72% dari 6.67% di minggu sebelumnya.

Bank of Japan (BOJ) mempertahankan suku bunga overnight call tidak berubah pada 0.50%, seperti yang diharapkan, dan mengutip kekhawatiran atas potensi dampak kebijakan tarif AS.

Risiko geopolitik di Timur Tengah berdampak negatif pada saham. Israel pada hari Selasa meluncurkan serangkaian serangan udara di Gaza, mengakhiri gencatan senjata selama dua bulan dengan Hamas, dan Perdana Menteri Israel, Netanyahu, bersumpah untuk bertindak “dengan kekuatan militer yang meningkat” untuk membebaskan sandera dan melucuti Hamas.

Selain itu, AS juga melancarkan serangan akhir pekan terhadap pemberontak Houthi di Yaman.  Menteri Pertahanan AS Hegseth mengatakan bahwa serangan akan dilakukan “tanpa henti” hingga kelompok tersebut berhenti menyerang kapal-kapal di Laut Merah. Pemberontak Houthi mengatakan mereka akan membalas dengan menyerang kapal-kapal AS di Laut Merah.

Saham-saham telah berada di bawah tekanan selama dua minggu terakhir karena kekhawatiran bahwa tarif AS akan melemahkan pertumbuhan ekonomi dan pendapatan perusahaan.

Pada tanggal 4 Maret, Presiden Trump memberlakukan tarif 25% untuk barang-barang Kanada dan Meksiko dan menggandakan tarif untuk barang-barang China menjadi 20% dari 10%.

Pada hari Minggu, Trump menegaskan kembali bahwa ia akan memberlakukan tarif resiprokal dan tarif tambahan untuk sektor-sektor tertentu terhadap negara-negara asing pada tanggal 2 April.

Market mendiskon peluang sebesar 21% untuk penurunan suku bunga sebesar -25 bp setelah pertemuan FOMC pada tanggal 6 - 7 Mei.

Stock market luar negeri pada hari Rabu ditutup bervariasi.  Indeks Euro Stoxx 50 naik ke level tertinggi dalam 1 - 2 minggu dan ditutup naik +0.41%.

Indeks Komposit Shanghai China turun dari level tertinggi 3 bulan dan ditutup turun -0.10%.  Nikkei Stock 225 Jepang turun dari level tertinggi 2-1/2 minggu dan ditutup turun -0.25%.

Suku Bunga

T-notes 10 tahun Juni (ZNM25) pada hari Rabu ditutup naik +6.5 tick.  Imbal hasil T-note 10 tahun turun -3.1 bp menjadi 4.252%.

T-notes Juni pada hari Rabu pulih dari kerugian awal dan membukukan kenaikan moderat setelah FOMC mempertahankan suku bunga tidak berubah, seperti yang diharapkan tetapi memproyeksikan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 bp pada akhir tahun.

T-notes juga naik setelah FOMC memangkas proyeksi PDB AS 2025 dan menaikkan proyeksi tingkat pengangguran akhir tahun, faktor dovish untuk kebijakan Fed.

Selain itu, FOMC mengatakan akan memperlambat laju limpasan neraca keuangannya mulai bulan depan, faktor dovish untuk kebijakan Fed.

Rally pada hari Rabu dalam saham membatasi kenaikan dalam T-notes. Selain itu, tindakan FOMC untuk menaikkan proyeksi inflasi inti AS 2025 juga menjadi faktor bearish untuk T-notes.

Selain itu, komentar dari Ketua Fed, Powell, membebani T-notes ketika dia mengatakan ekonomi AS kuat secara keseluruhan dan Fed tidak perlu terburu-buru untuk menyesuaikan sikap kebijakannya.

Imbal hasil obligasi Eropa hari Rabu bergerak lebih rendah.  Imbal hasil obligasi Jerman bertenor 10 tahun turun ke level terendah 2 minggu di 2.745% dan berakhir turun -0.6 bp ke 2.804%.

Imbal hasil obligasi Inggris bertenor 10 tahun turun ke level terendah 1-minggu di 4.615% dan berakhir turun -1.3 bp ke 4.631%.

IHK bulan Februari Zona Euro direvisi turun -0.1 menjadi 2.3% y/y dari laporan sebelumnya yang sebesar 2.4% y/y.

Biaya tenaga kerja di kuartal keempat Zona Euro turun ke +3.7% y/y dari +4.5% di kuartal ketiga, laju kenaikan terkecil dalam lebih dari dua tahun terakhir.

Swap mendiskon peluang sebesar 54% untuk penurunan suku bunga sebesar -25 bp oleh ECB pada pertemuan kebijakan 17 April.

Penggerak Saham AS

Tujuh saham Magnificent Seven menguat pada hari Rabu, mengangkat pasar secara keseluruhan.  Tesla (TSLA) ditutup naik lebih dari +4% setelah California memberikan persetujuan kepada perusahaan ini untuk mulai mengangkut penumpang di dalam kendaraannya dalam sebuah langkah menuju layanan pemanggilan kendaraan.

Selain itu, Alphabet (GOOGL) ditutup naik lebih dari +2%, dan Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), dan Amazon.com (AMZN) ditutup naik lebih dari +1%.

Nvidia (NVDA) ditutup naik lebih dari +1% setelah CEO Huang, pada sebuah konferensi AI, meluncurkan chip yang lebih kuat dan teknologi terkait yang menurutnya akan memberikan hasil yang lebih jelas kepada pelanggan.

Terakhir, Meta Platforms (META) ditutup naik +0,50%.

Boeing (BA) ditutup naik lebih dari +6% dan memimpin penguatan di S&P 500 dan Dow Jones Industrials setelah CFO mengatakan bahwa kuartal pertama secara luas berjalan sesuai dengan ekspektasi, dan bahwa pengeluaran kas “bisa mencapai ratusan juta” dolar yang lebih baik dari yang diharapkan karena modal kerja turun.

Saham-saham perjalanan yang baru-baru ini terpukul mundur menguat pada hari Rabu setelah Ketua Fed Powell mengatakan bahwa ekonomi AS tetap kuat.

Hasilnya, Royal Caribbean Cruise Ltd (RCL) ditutup naik lebih dari +5%, dan Carnival (CCL), Expedia Group (EXPE), United Airlines Holdings (UAL), dan Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) ditutup naik lebih dari +4%.

Selain itu, Delta Air Lines (DAL), Southwest Airlines (LUV), dan Mariott International (MAR) ditutup naik lebih dari +3%.

Signet Jewelers Ltd (SIG) ditutup naik lebih dari +17% setelah mengatakan bahwa penjualan meningkat setelah periode liburan yang lemah dan memperkirakan pendapatan kuartal pertama sebesar $1.50 miliar-$1.53 miliar, di atas konsensus $1.50 miliar.

Affirm Holdings (AFRM) ditutup naik lebih dari +9% setelah Compass Point Research & Trading meningkatkan saham ini menjadi beli dari netral dengan target harga $64.

Autodesk (ADSK) ditutup naik lebih dari +3% setelah Wall Street Journal melaporkan bahwa investor aktivis Starboard Value, yang memiliki saham lebih dari $500 juta di perusahaan, sedang bersiap untuk melakukan perlawanan proxy di perusahaan.

Venture Global LNG Inc (VG) ditutup naik lebih dari +3% setelah Bloomberg melaporkan bahwa pemerintahan Trump siap untuk memberikan persetujuan kepada perusahaan untuk mengekspor gas alam dari fasilitas yang direncanakan di Louisiana yang terhenti pada pemerintahan sebelumnya.

Mosaic (MOS) ditutup naik lebih dari +3% setelah Barclays meningkatkan saham ini menjadi overweight dari bobot yang sama dengan target harga $33.

RTX Corp (RTX) ditutup naik lebih dari +2% setelah Baird meningkatkan saham ini menjadi outperform dari netral dengan target harga $160.

HealthEquity Inc (HQY) ditutup turun lebih dari -16% setelah melaporkan EPS kuartal IV yang disesuaikan sebesar 69 sen, di bawah konsensus 71 sen, dan perkiraan EPS yang disesuaikan pada tahun 2026 sebesar $3.57 - $3.74, titik tengah di bawah konsensus $3.70.

Intel (INTC) ditutup turun lebih dari -6% dan memimpin kerugian di S&P 500 dan Nasdaq 100 setelah seorang anggota dewan Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. menepis laporan Reuters yang mengatakan bahwa perusahaannya telah mendiskusikan sebuah kolaborasi dengan Intel.

Progressive Corp (PGR) ditutup turun lebih dari -3% setelah melaporkan premi bersih yang dibukukan untuk bulan Februari sebesar $6.68 miliar, di bawah ekspektasi.

Quest Diagnostics (DGX) ditutup turun lebih dari -2% setelah memperkirakan EPS yang disesuaikan untuk setahun penuh sebesar $9.55 - $9.80, titik tengah di bawah konsensus $9.71.

Gilead Sciences (GILD) ditutup turun lebih dari -2% setelah Wall Street Journal melaporkan bahwa Department of Health and Human Services AS berencana untuk memotong dana pemerintah untuk HIV dalam negeri.

General Mills (GIS) ditutup turun lebih dari -1% setelah memangkas proyeksi penjualan bersih organik setahun penuh menjadi -1.5% hingga -2.0% dari estimasi sebelumnya 0% hingga +1.0%, lebih lemah dari konsensus -0.33%.

Laporan Keuangan (20 Maret 2025)

Accenture PLC (ACN), Darden Restaurants Inc (DRI), FactSet Research Systems Inc (FDS), FedEx Corp (FDX), Jabil Inc (JBL), Lennar Corp (LEN), Micron Technology Inc (MU), NIKE Inc (NKE).