FedEx Pisahkan Unit Freight untuk Tingkatkan Fokus dan Nilai Pasar

Keputusan FedEx (FDX.N) untuk memisahkan unit truk pengangkutan barangnya, FedEx Freight, dinilai analis akan memperkuat bisnis tersebut sekaligus memungkinkan perusahaan pengiriman paket global ini lebih fokus menghadapi tantangan dalam operasi utamanya.

Saham FedEx Naik Tipis Setelah Pengumuman

Saham FedEx hanya naik tipis kurang dari 1% pada perdagangan Jumat siang setelah perusahaan tersebut menurunkan proyeksi laba tahunan pada Kamis malam. Citi memperkirakan FedEx Freight, penyedia layanan less-than-truckload (LTL) terbesar di AS, bisa bernilai antara $30 miliar hingga $35 miliar.

"Keputusan untuk melanjutkan pemisahan penuh segmen LTL berpotensi membuka nilai signifikan dan merupakan hadiah liburan yang disambut baik oleh pemegang saham FDX," tulis analis BMO Capital Markets, Fadi Chamoun, dalam sebuah catatan pada hari Jumat.

Analis telah lama berpendapat bahwa unit Freight kurang dihargai dalam struktur FedEx. Perusahaan ini sebelumnya memangkas biaya dan mengkonsolidasikan operasi pengiriman ekspres dan daratnya untuk bersaing lebih menguntungkan dengan rival seperti United Parcel Service (UPS.N).

FedEx mengungkapkan pada Juni lalu bahwa mereka sedang mempertimbangkan opsi untuk bisnis LTL, yang melibatkan pengiriman beberapa muatan dari pelanggan berbeda dalam satu truk.

Pemisahan ini diperkirakan selesai dalam 18 bulan, memungkinkan FedEx mengurangi risiko dan memisahkan bisnis tersebut ketika permintaan pasar sedang menguntungkan. Perusahaan baru yang terbentuk nantinya juga akan menjadi satu-satunya di kelasnya yang menawarkan layanan prioritas, kata para analis.

Langkah ini juga memungkinkan FedEx lebih fokus mengatasi dampak permintaan pengiriman industri yang melemah dan pergeseran pelanggan dari pengiriman dengan tarif tinggi. Selain itu, FedEx menghadapi kerugian $500 juta akibat hilangnya kontrak dengan United States Postal Service, pelanggan terbesarnya, awal tahun ini.

Hingga Kamis, saham FedEx telah naik 9,1% sepanjang tahun ini—kinerja yang lebih baik dibandingkan UPS yang anjlok 22%, meskipun masih di bawah indeks S&P 500.

Pasar Ltl Akan Diuntungkan

FedEx Freight mencatat pendapatan sebesar $9,4 miliar pada tahun fiskal 2024. Beberapa pesaingnya di AS termasuk XPO Inc (XPO.N) dan Old Dominion (ODFL.O).

"Kami percaya investasi FXF (FedEx Freight) dalam bidang penjualan, layanan, dan margin selama masa transisi akan berdampak positif pada industri LTL secara keseluruhan," kata analis J.P. Morgan, Brian Ossenbeck.

FedEx mengungkapkan telah mulai membangun tim penjualan khusus untuk bisnis ini dan berencana menambah lebih dari 300 spesialis sebelum pemisahan selesai.

Sebagai bagian dari FedEx, Freight saat ini diperdagangkan dengan nilai 13 kali perkiraan ke depan, menurut analis Edward Jones, Faisal Hersi. "Jika melihat beberapa pesaing LTL, mereka diperdagangkan di atas 20 kali," tambahnya.

"Pemisahan Freight adalah kemenangan jelas bagi pemegang saham FDX karena peluang arbitrase valuasi," kata analis Susquehanna Financial Group, Bascome Majors.